Прямые инвестиции на развитых рынках > Глобализация венчурного капитала и прямых инвестиций

Ранее МТС сообщала о планах совершить 3-5 сделок общей суммой до 1 млрд рублей до конца 2023 года. Дополнительно поддержать перспективные отечественные проекты намерена и компания «Ростелеком», в планах которой запуск нового венчурного фонда объемом 8 млрд рублей. Можно ожидать, что венчурная активность «большой четверки» операторов обеспечит рост стартапов, способных своими разработками и решениями заместить технологии ушедших с российского рынка иностранных вендоров. Согласно Russian Angel Monitor, одной из тенденций 2016 года на рынке бизнес-ангельского инвестирования в России стал рост числа частных инвесторов как минимум на 25-30%. По мнению авторов, в период 2014 и 2015 годов, когда венчурный рынок показывал снижение примерно на 40%, одним из немногих драйверов венчуры роста стало бизнес-ангельское инвестирование. В связи с кризисом ликвидности люди со свободными средствами искали новые стратегии инвестирования, в частности, в технологические проекты.

Сокращение венчурных инвестиций на 19%, до $702,9 млн, рост сделок на 14%, до 281

Годовой прирост венчурного капитала в этой сфере составил 138,5%. Решением становятся фонды прямых инвестиций, они также называются инвестиционными венчурными фондами. Далее управляющая компания отбирает самые перспективные проекты, стартапы и работающие компании. Однако остальные 30% выживают, отбивают все затраты и приносят доход. Pre-IPO — это крупные вложения капитала в частные, непубличные компании, которые демонстрируют значительный потенциал для быстрого роста и масштабирования. Этот инструмент позволяет зарабатывать на переоценке бизнеса и активно влиять на его операционную деятельность.

Венчурные инвестиции в стартапы в России за первое полугодие сократились на 18% до $27 млн

Вот почему все большую актуальность приобретает венчурное инвестирование и его особенности. При исходящих инвестициях российские инвесторы в лице государства или коммерческих компаний вкладывают деньги в развитие зарубежных проектов. Вложение средств или имущества непосредственно в предприятие, проект, компанию называется прямой инвестицией. Как правило, инвестор при подобном капиталовложении получает в свои руки значительную долю в бизнесе, а также право принимать решения относительно развития компании.

Правительство одобрило введение налогового вычета за инвестиции в российские стартапы

Чтобы предотвратить такие повороты, традиционные инвесторы прописывают подробные контракты, где четко оговаривается, на что пойдут инвестиции в соответствии с долгосрочным стратегическим планом. Венчурным инвесторам часто приходится довольствоваться очень скудными данными. Многие стартапы не могут четко определить свою модель монетизации. Поэтому к ключевым показателям можно отнести стоимость привлечения клиента, ценность за жизненный цикл и групповой анализ. Инвестиционные специалисты имеют опыт в предпринимательстве и принимают активное участие в операционной деятельности стартапа.

Венчурный рынок РФ сломался. Глава ФРИИ рассказал, почему компании не хотят покупать стартапы, а те — продаваться

Банковские вклады страхуются, а в случае с гособлигациями гарантом возврата денег выступает государство. Но и доходность таких инвестиций ниже, чем потенциальная доходность акций, на которые могут повлиять самые разные причины — от рыночных до корпоративных. Инвестиции — это вложение денежных средств для получения дохода или сохранения капитала. Большой энциклопедический словарь в редакции 2000 года определяет слово «инвестиции» как долгосрочные вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Традиционные инвесторы предпочитают влиять на принятие стратегических решений в компаниях.

Сокращение рынка в 10,6 раза до $118,2 млн

В 2019 году объем российского венчурного рынка вырос на 50% инвесторы вложили в стартапы около $520 млн против $352 млн годом ранее, свидетельствуют данные Российской венчурной компании (РВК). В 2021 году было известно о 9 сделках на общую сумму в ₽2,3 млрд против ₽3,9 млрд годом ранее. А в 2022 году сделок с участием представителей госвенчура стало немного больше (11). При этом объем публичных раундов существенно снизился, упав до ₽1,3 млрд.

Типовые требования к соискателям венчурных инвестиций

В A.Partners отмечают, что на один раунд в 2022 году приходится один инвестор, в то время как в 2021 году — два. Эксперты отметили увеличение чека на один проект – с $10,5 млн до $14 млн. В венчурном фонде «Восход» газете подтвердили релевантность данных. Фонд поддержки проектов НТИ (Национальная технологическая инициатива) и АО «Корпорация Попов радио» создали венчурный Фонд суверенных технологий НТИ (ФСТ НТИ). Ситуацию можно охарактеризовать как «умеренный рост», считает венчурный партнер фонда «Восход» Константин Гибало, чье мнение приводит газета в начале октября 2023 года. Попал стартап CarMoney, который привлек $3,3 млн в рамках частногоинвестиционного раунда, прошедшего путем размещения акций позакрытой подписке на платформе краудинвестинга Rounds, – говорится в исследовании.

Отрасль прямых инвестиций Германии

Важным фактором является то, что венчурный капитал – это в первую очередь люди, сами венчурные капиталисты, т.к. Вкладывая средства в венчурные проекты, инвестор идет на значительный риск в расчете на быстрое получение высокой нормы доходности. Чем позже стадия жизненного цикла фирмы-реципиента, тем меньше риск. В современных условиях все больше внимания уделяется инновационным процессам, их воплощение в новых продуктах является основой экономического развития страны. Однако их реализация требует значительных финансовых вложений и сопровождается высоким уровнем риска, что не приемлемо для обычных способов финансирования.

По данным Российской ассоциации венчурного инвестирования, средняя внутренняя норма доходности проектов российских фондов составляет 35%. Инновационный институт при МФТИ в марте 2009 года оценивал объем доступных в России венчурных средств, которые могут быть инвестированы, в 10–12 млрд рублей. Объем венчурного рынка России составил $480,9 млн в 2014 году, сообщили в своем ежегодном обзоре венчурной индустрии России Центр технологий и инноваций PwC совместно с РВК.

Среди них больше всего представителей частных фондов (41%) и бизнес-ангелов (22%). Корпорации представлены 12% участников, госфонды, в том числе фонды, образованные на средства компаний с государственным участием, — 9%. Негативные последствия пандемии выражены в сокращении объема венчурных инвестиций. В 2020 году было приостановлено большинство акселерационных программ. Число подобных сделок сократилось на 55% по сравнению с 2019 годом, до 35. Но это падение компенсировалось повышенной активностью бизнес-ангелов, которые, по данным Dsight, совершили 64 инвестиции против 37 сделок в 2019-м.

Вложения корпоративных венчурных фондов в индийские стартапы также оставались невелики по сравнению с Китаем – количество сделок выросло на 20%, с 59 до 71, а объем инвестиций составил $1,8 млрд. Крупнейшей сделкой для рынка стали вложения структур японского SoftBank ($1 млрд) в индийскую сеть отелей Oyo Rooms. Особое место в организации венчурного инвестирования занимают венчурные фонды и управляющие ими компании.

На раунде А участники вкладывают от $2 млн до $10 млн, что составляет обычно 10%-30% уставного капитала средней венчурной компании. Lawspells выступает в качестве консультанта на стороне любого из участников инвестиционной сделки. Мы предоставляем услуги по сопровождению инвестиционных сделок фондам прямых инвестиций, венчурным фондам, частным инвесторам и представляем интересы портфельных компаний.

Мы ценим Ваше время, поэтому Lawseplls Headlines обычно настолько краткий, насколько это необходимо для того, чтобы Вы могли быстро ознакомиться со всеми новостями и нашими рекомендациями. При этом, у Вас всегда будет возможность подробнее ознакомиться с наиболее заинтересовавшими Вас материалами. Уникальный информационный сервис, созданный специально для Вас! Актуальные новости об индустрии Вашего бизнеса с рекомендациями юристов. Благодаря этому информационному сервису наши клиенты регулярно получают актуальную информацию о фактах, тенденциях законодательства, инициативах государственных органов, лицах, которые затрагивают их сферу бизнеса в России.

Можно отследить различия в определении роли венчурного капиталиста в компании-заемщике. Венчурный бизнес, с одной стороны выступает в качестве уникального механизма коммерциализации НИОКР, с другой стороны, стимулирует их развитие, что связано с небольшим жизненным циклом продукта. Быстрая смена номенклатуры продукции вынуждает фирмы переходить от одной инновации к другой. Существует долговременное отсутствие ликвидности вложений. Венчурные инвестиции одни из самых долгосрочных видов инвестиций. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита, как правило, на среднесрочный по западным меркам срок от 3 до 7 лет.

Насколько значительную, твердого, устоявшегося критерия нет. О прямых инвестициях говорят, обычно, при создании предприятия и не обязательно на фондовой бирже. Коос Беккер — южноафриканский бизнесмен, глава компании Naspers. Под началом Беккера в 2001 году Naspers вложила $34 млн в малоизвестный китайский стартап Tencent. По итогам сделки Naspers получила 46,5% акций убыточного на тот момент проекта. Со временем Tencent выросла в огромную инвестиционную корпорацию.

Компании, которые все же выросли до уровня IPO, посредством продажи своих акций в состоянии привлекать значительные ресурсы собственного капитала для дальнейшего развития, не увеличивая при этом размер кредиторской задолженности [8]. В то же время, основные объекты рисковых инвестиций — новые технологии и инновации — все еще в очень малой степени интересуют венчурные фонды, действующие в нашей стране. С другой стороны, ранее эти фонды вовсе не интересовались14 такого рода бизнесами, и поэтому здесь можно констатировать некоторое изменение к лучшему.

Исследование было подготовлено компанией Dsight в партнерстве с альянсом торговых и технологических компаний RITA, стартап-хабом SberUnity, агентством Б1 и юридической фирмой Nextons. Исследования основывается на данных из открытых источников и информации от инвесторов. Это оценка на основе финансовой модели, которая представляет собой детальный финансовый прогноз на 3—4 года. Иногда срок может быть и больше, в зависимости от стадии развития компании и отрасли.

В январе компания Stripe, развивающая сервис для выплат зарплат сотрудникам и борьбы с мошенничеством, привлекла в общей сложности $345 млн и получила оценку в $22,5 млрд. Разработчики потребительских решений привлекли $23,26 млрд, что на четверть меньше, чем годом ранее. Общее количество бизнес-ангелов исчисляется сотнями тысяч, а оборот их денег на венчурном рынке десятками миллиардов долларов.

Конечно, инвесторы и сами становятся бенефициарами развития бизнесов, которые они финансируют. В этом плане участие в рre-IPO дает сразу несколько преимуществ. Списание – принудительный выход, осуществляемый через управление, доверенность или ликвидацию компании.

Об этом 12 января 2022 года сообщили аналитики CB Insights. Сегмент цифрового здравоохранения продемонстрировал самое резкое падение в годовом исчислении среди всех проанализированных секторов. Финансирование здесь в 2022 году сократилось на 57%, составив приблизительно $25,9 млрд. При этом в глобальном масштабе были заключены 2122 сделки. Отмечается, что сфера цифрового здравоохранения стала единственной отраслью, в которой как объём финансирования, так и количество сделок в 2022 году сократились ниже уровня 2020 года.

Следовательно, рынок растет, хотя его объемы оценить довольно сложно, так как часть сделок проходит вне публичного поля. Мы в «Альфа-Капитале» считаем, что это направление чрезвычайно перспективно и будет развиваться все активнее, так как на сегодняшний день рre-IPO — это один из наиболее комфортных способов привлечения финансов компаниями. Инвесторы справедливо считают IPO самым приоритетным вариантом выхода. К сожалению, в России столь привлекательный на Западе способ выхода из инвестиций сопровождается чередой трудностей. В частности, венчурные инвесторы испытывают проблемы, обусловленные ограниченностью российского рынка ценных бумаг. Именно из-за этого количество IPO в России измеряется единицами и почти все они на слуху.

Количество заключенных венчурных сделок увеличилось относительно показателей прошлого года на 21%, а количество выходов сократилось на 13%, при этом суммарная стоимость выходов в 2015 г. Рынок венчурных сделок в долларовом эквиваленте сократился в объеме на 52% по сравнению с показателями 2014 г. Рейтинг учитывает профессиональных инвесторов, регулярно совершающих сделки, для которых венчурное инвестирование является основным бизнесом и работой. Кроме того, не менее двух сделок бизнес-ангела за год должны быть подтверждены публичной информацией.

Повышенный риск, принимаемый инвестором, отражен в этимологии слова “венчур (venture)”. В переводе с английского венчурный это авантюрный, рискованный. Автор идеи “Бережливый стартап”, американский бизнесмен Эрик Рис (Eric Ries) определяет стартап как “компанию, создающую новый продукт или услугу в условиях высокой неопределенности”.

Как пишет издание TechCrunch, объём 10 крупнейших M&A-сделок с участием таких компаний в 2019 году достиг $40,6 млрд против $87 млрд в 2018-м. Причём только в одной из сделок (покупка Tableau Software компанией Salesforce) было потрачено сразу $15,7 млрд. Венчурное финансирование разработчиков корпоративных ИТ-решений впервые по меньшей мере с 2015 года превысило инвестиции в компании, специализирующиеся на потребительских технологиях.

Кроме того, в ноябре 2021 года сервис MoonPay, называющий себя «PayPal для криптовалют», привлек более $0,5 млрд при оценке в $3,4 млрд. Около $7,2 млрд вложений в криптовалютный сектор в 2021 году пришлось на американских венчурных инвесторов. Составители отчета отмечают, что в $30 млрд привлеченных инвестиций, в том числе, вошли данные данные о финансировании онлайн-брокера Robinhood и банковского стартапа с российскими корнями Revolut.

Инновации, вовлечение и сотрудничество ограничены несовершенствами старой системы, цель которой – бережно хранить статус кво. Нами разработана полностью структура работы инвестиционной платформы через использование договора инвестиционного товарищества, а также подготовлены все юридические документы и тексты для работы инвестиционной платформы. Также предложена технологическая обвязка работы всех участников процесса, в том числе нотариуса, для его автоматизации и снижении затрат на рутинные задачи. Платформа планирует привлекать розничных инвесторов в крупные промышленные и высокотехнологические проекты.

Венчурные фонды, которые, чаще всего, создаются в форме товарищества с ограниченной ответственностью, состоят из паевых взносов участников. Зачастую такими фондами управляет венчурный капиталист, не имеющий в нем доли. «Бизнес-ангелы» активно действуют в США и многих европейских странах, в том числе в Восточной Европе. При этом инвестиции неформального сектора в несколько раз превышают инвестиции формального, в том числе и в России. Физические лица акцентируют внимание на вложение в стартапы, становясь «бизнес-ангелами». Капитал требуется меньше, однако далеко не каждый начинающий проект доживет до выхода на рынок.

Он покупал крупные, нередко контрольные пакеты акций компаний из разных сфер экономики. Среди инвестиций бизнесмена была компания Apple — Айкан купил 4,7 млн ценных бумаг корпорации, после чего добился обратного выкупа на сумму в $150 млрд. Во-первых, венчурный капиталист, стоящий во главе фонда или компании, не вкладывает собственные средства в компании, акции которых он приобретает. Венчурный капиталист – это посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами и предпринимателем. Венчурный капиталист не является одним из инвесторов, он управляет «чужими» деньгами. Серьезным недостатком, а, точнее, особенностью прямых инвестиций, является высокий порог входа.

Количество грантов, выданных фондом в 2015 г., составило 5792 грантов на сумму $155,4 млн. В рублевом выражении увеличение суммы выданных грантов оказалось значительно выше роста ее долларового эквивалента. Значительная часть грантов была выдана на поддержку проектов в секторах промышленных технологий и биотехнологий. Немного сократилось и составило 26 сделок, что на 4 сделки меньше, чем в 2014 г. Увеличилась более чем в два раза и составила $1,574 млрд по сравнению с $731,5 млн в 2014 г. В этом подсекторе было совершено 17 сделок на сумму $73 млн.

В отчете (опубликовано на сайте РБК) приводится несколько трендов на рынке. В 2022 году в России было заключено 128 сделок в сфере венчурного финансирования, что на 56% меньше, чем годом ранее. В них объем привлеченных стартапами средств сократился еще сильнее – на 57%, до $1,1 млрд. Такие данные приводит «Коммерсантъ» со ссылкой на статистику профильного портала Venture Guide.

Далее в случае негативного сценария возникает неверное убеждение, что рre-IPO не является рабочим инструментом. Всегда также нужно понимать, что инвестиции в быстрорастущий бизнес — это, как правило, долгосрочные вложения с горизонтом трех — шести лет. Таким образом, к наиболее эффективным способам выхода можно отнести IPO и прямые продажи стратегическому либо финансовому инвестору. Среди этих альтернатив в мировой практике нельзя однозначно выделить главную.

Почти треть от этого количества пришлось на инвестиции с нераскрытыми суммами вложений. Фактический объем венчурных инвестиций в 2023 году был выше, чем можно оценить по публичным данным, отмечают аналитики. За 2023 год российские инвесторы и стартапы заключили 175 сделок – на 20% больше, чем за 2022 год. Такие данные приводятся в исследовании аналитической компании Dsight под названием «Венчурная Евразия». При этом общий объем финансирования сократился до $84 млн – на 80% по сравнению с 2022 годом. Зачастую инвестиции необходимы на начальных этапах развития проекта — когда они направляются на разработку прототипа или запуск первых продаж.

Ведь кредит или заем вы берете на время и под фиксированный процент, а в случае с продажей доли прибылью компании придется всегда делиться. Если в стартапе уже «сидит» инвестфонд, он будет заинтересован в сделке со стратегическим инвестором, ведь это позволит ему зафиксировать прибыль по инвестиции. Поэтому он сам инициирует переговоры, когда придет время. Рейтинг 104 активных венчурных фондов России можно посмотреть здесь. Лучше всего обращаться к тем инвесторам, в чей круг интересов попадает ваш стартап, — понять это можно по их последним сделкам.

При этом половина всех европейских венчурных инвестиций в 2018 году приходилась на технологические компании – до $11,85 млрд. По данным исследования, в 2018 году инвесторы приняли участие в 1707 сделках, тогда как в 2017 году — в 1480. Эксперты связывают рост финансирования с крупными стратапами, которые привлекали более $100 млн единовременно и в общей сложности получили $24,88 млрд. Например, инвестиции в компанию Ant Group (оператор самой популярной в Китае платежной системы Alipay), афиллирванную с интернет-гигантом Alibaba Group, составили $14 млрд. Индийские технологические стартапы за 2019 год привлекли $14,5 млрд инвестиций, превзойдя рекорд 2018 года в $10,6 млрд. Об этом свидетельствуют данные венчурной компании InnoVen Capital, которые были обнародованы в конце декабря 2019-го.

Венчурным инвесторам духа соперничества тоже не занимать. Однако в этой индустрии также распространен дух сотрудничества и сосуществования. Часто разные инвесторы объединяют свои усилия, чтобы увеличить шансы стартапа на успех.

Поэтому поделиться с инвестором долей в бизнесе — неплохой вариант. Идеально, если, помимо денег, инвестор принесет в проект также свои опыт и связи. Предприниматели должны помнить, что вложение средств для любого инвестора — это размещение свободного капитала, чтобы извлечь прибыль. Возможно, из-за культурных аспектов, а возможно, из-за исторической структуры бизнеса, выкупы в Европе приносят более высокую доходность, чем венчурный капитал и характеризуются меньшей волатильностью.

Не стоит забывать, что венчурные инвестиции, как и инвестиции в криптовалюту, всегда сопряжены с большими рисками. Бездумное инвестирование в бизнес малонадежных, на первый взгляд, людей с большой долей вероятности спровоцирует безвозвратные потери денег. Обращение в суд в такой ситуации с большой долей вероятности не принесёт желаемого результата, а судебный процесс может затянуться надолго. Ещё венчурные инвестиции характеризуются отсутствием необходимости вложения крупных сумм.

Прямые инвестиции в РФ и во всем мире являются доступной формой капиталовложения для крупных компаний, фондов, групп инвесторов или «бизнес-ангелов». Инвестору, обладающему капиталом, проще всего присоединиться к венчурному фонду, который самостоятельно подберет наиболее перспективные проекты. Прямые инвестиции в быстрорастущие компании могут позволить достичь высокой доходности за счет кратного роста бизнеса.

Однако больших успехов добиваются очень немногие проекты из-за проблем как с инфраструктурой рынка и венчурным капиталом, так и с кадрами, университетами и состоянием науки. Государственные компании или компании с госучастием (кроме «Сбер») стали покупателями стартапов и соответственно источником выхода для инвесторов только в 2% случаев. Это говорит о том, что государственные компании не спешат покупать инновации напрямую, несмотря на всеобщую цифровую трансформацию, отмечают исследователи. В практической плоскости на сегодня в пилотном режиме ведется работа с заявками на гранты, которые были приняты РФРИТ в прошлом году. В общей сложности, напомнил Максим Паршин, в РФРИТ поступило больше тысячи заявок на гранты общей суммой порядка 70 млрд рублей.

В конце поздней стадии применяется “мезонинное (mezzanine) финансирование” — специальный вид займа для стартапа под залог его привилегированных акций. Красная кривая прибыли входит в положительную зону и устремляется вверх. Ее можно интерпретировать как производную от курса акций венчурной компании. Инвестирование только за счет собственных средств Фирмы венчурного капитала и ее собственников именуется внутренним венчуром.

Объединения краудинвесторов могут помочь в финансировании и высокотехнологических/наукоемких стартапов. Происходит это обычно в тех случаях, когда денег основных игроков не хватает для закрытия текущего раунда. В 2020 году 62% всех венчурных инвестиций Украина привлекла на четыре компании — airSlate, Restream, Creatio и GitLab. Количество раундов от посева до выхода на IPO индивидуально для каждого проекта. Если их слишком мало, фирма будет “сырой” и не готовой для публичного размещения.

Краудлендинг – кредитование физлицами других физлиц (P2P-кредитование) или компаний (P2В-кредитование) через специальные интернет-площадки. В дальнейшем, такие займы могут быть конвертированы в ценные бумаги кредитуемой компании или их производные. Если краудфандинг — “народное финансирование”, то краудлендинг — “народное кредитование”.

Традиционные объекты венчурных инвестиций — компании с высоким потенциалом роста, ориентированные на прорывы в своих секторах экономики и агрессивно занимающие рыночные позиции. Часто подобные структуры объединяются термином “Стартап — компания с короткой историей операционной деятельности”. Прямые инвестиции, как правило, носят долгосрочный характер и осуществляются на этапе расширения бизнеса или выкупа бизнеса на поздних стадиях его развития.

Новые правила вполне могут ограничить будущее развитие отрасли в Европе. Следом за Великобританией, если считать в процентах от ВВП 2008 г., идут Швеция, Дания, Франция и, с равными долями, Норвегия, Финляндия и Нидерланды. Большинство европейских фирм выкупных инвестиций выросло из финансовых организаций, хотя многие из них теперь прошли через выкуп руководством и стали независимыми. Организация выросла до двадцати девяти офисов по всей Великобритании. Они вполне годились для структурирования сделок, но им не хватало опыта для оценки тенденций и технологий и для наращивания стоимости. По данным Atomico, США по-прежнему опережают Европу и Китай с 1178 технологическими компаниями, из которых 384 были добавлены в 2021 году.

Во втором квартале 2018 года Китай впервые обошел Северную Америку в объеме венчурного капитала, чему способствовал рекордный сбор средств в размере $14 млрд компанией Ant Group, специализирующейся на развитии финансовых технологий. В США в 2018 году 53 новые компании достигли отметки привлеченного венчурного капитала размером $1 млрд и более, тогда как в 2017 году их было 29. Только в четвертом квартале была зарегистрирована 21 такая компания – самый высокий показатель за всю историю.

Поэтому приобретаемый пакет должен быть довольно большим, хотя у инвестора и не должно быть желания полностью погружаться в операционную деятельность и подменять собой собственников бизнеса. Однако можно определенно точно сказать, что текущий момент — это непростое время для привлечения капитала молодыми растущими бизнесами. При нынешней ключевой ставке кредитные деньги выглядят слишком дорого, а развитие на собственные средства требует от команды терпения и многих лет. При этом инвестиционный транш обеспечивает не экспоненциальный, а линейный рост бизнеса.

Было совершено 11 выходов венчурных фондов из российских проектов на сумму 1202,3 млн долларов. Данная оценка состоит из опубликованных размеров выходов и включает выход Accel Partners, Kinnevik, Northzone из Avito. В 2019 году венчурные инвесторы заключили 776 сделок и совершили 82 выхода, а в 2018-м — 684 и 48 соответственно. Почти половина всех сделок являются непубличными, поскольку венчурный рынок традиционно непрозрачен, многие фонды не раскрывают размер инвестиций, объясняют авторы исследования.

В сегменте частных инвесторов произошел рост с 1,1 млрд рублей до 3,7 млрд рублей. Это произошло, в частности, за счет Романа Абрамовича, который инвестировал $20 млн в игровой сервис 110 Industries. В 2020 году вложения частных фондов в российские стартапы составили почти 2,3 млрд рублей, что превысило показатель 2019 года на 64,3%. Согласно исследование, количество сделок на российском венчурном рынке по итогам 2023 года выросло на 10%, до 181.

В лидеры по количеству выходов в 2019 году вошли ФРИИ (12 сделок), Moscow Seed Fund (7 сделок) и Runa Capital (4 сделки). По объему выходов в топ-3 вошли FinSight Ventures ($430 млн), Эльбрус Капитал ($150 млн) и Runa Capital ($111 млн). Президент России Владимир Путин неоднократно предлагал дать технологическим предпринимателям «право на риск» в случае неудачной реализации проектов — чтобы защитить их от обвинений в нецелевом использовании средств. Документ закрепляет понятийный аппарат, уточняет термины, связанные с венчурными инвестициями, устанавливает принципы оценки эффективности вложений.

Минцифры и РФРИТ со своей стороны «несколько модерируют» эту работу, чтобы она шла организованно. И уже произошло несколько сделок по утилизации проектов, не получивших грантов. В августе 2023 года в России запустили венчурный фонд на 3 млрд рублей для поддержки технологий для электромобилей. Это совместный проект группы компаний «ТехноСпарк» и Фонда уверенных технологий Национальной технологической инициативы. По оценкам фонда, в 2023 году стартапы с женщинами-основателями привлекли 8% венчурных инвестиций от общего объема сделок в денежном выражении.

При этом доля этих регионов немного сократилась и составила 57%, что соответствует самому низкому значению за все время наблюдения CB Insights. Доля раундов на ранних стадиях, проводимых в техасском городе Остин, падает второй год подряд, в 2021-м она также составила 57%. По итогам 2023 года инвестиции в мировой финтех составили приблизительно $51,2 млрд. Это на 48% меньше, чем в 2022 году, когда показатель лежал на отметке $99 млрд.

Конгломератные инвестиции связаны с созданием конгломератов. В данном случае компания-инвестор приобретает проекты, не имеющие связей с её основным видом деятельности. В результате возникает конгломерат — группа компаний, работающих в разных сферах, под единым управлением. Задача подобного инвестирования состоит в том, чтобы создать собственную систему, не зависящую от внешних факторов.

Зачастую, правда, венчурные инвесторы не ждут, пока фирмам понадобится помощь, а изначально самостоятельно подбирают управленческий персонал. Вполне возможно через прямые инвестиции в бизнес получить руководящий пост в проекте и извлекать доход от его деятельности. Намного чаще инвесторы ищут «единорога» — стартап, который добьется успеха, чтобы затем его перепродать за 1 млрд $. Выход из проекта и получение прибыли могут произойти в разной форме и связаны со своими трудностями.

Например, если вы купили ценные бумаги на сумму ₽100 тыс., а продали за ₽140 тыс., ваша прибыль составит ₽40 тыс. Затем вы купили также на ₽100 тыс., но продали за ₽90 тыс., то тут ваш убыток составит ₽10 тыс. Притом что инвестиции  направлены на получение инвестором прибыли, они не являются гарантированным способом ее получить. Разные способы инвестирования обеспечивают разные пути получения дохода, но во всех случаях существует риск того, что вместо прибыли инвестор получит убыток.

Вой взгляд на необходимые российскому венчурному рынку инструменты и инициативы РВК представила в Стратегии развития венчурного рынка до 2030 года. Как стало известно 22 октября 2020 года Фонд развития интернет-инициатив (ФРИИ) изменил инвестиционную стратегию и начал поддерживать иностранные стартапы с российскими основателями, которым принадлежит не менее 50% акций. Кроме того, на финансовые поддержку смогут рассчитывать те начинающие компании, которые планируют международную экспансию. Чаще всего в 2021 году в стартапы в России инвестировали крупные экосистемы, включая «Сбер», VK (ранее Mail.ru Group), «Яндекс», МТС и ВТБ — на них пришлось 22% сделок против 11% в 2020-м. Об этом говорится в исследовании, проведенном венчурным инвестором Алексеем Соловьевым в партнерстве с «Лабораторией Касперского», EY и DS Law.

Исключением из общей тенденции стали венчурные фирмы, работающие на южноамериканском рынке. В 2023 году объем сделок в этом регионе вырос на 40% и превысил $2 млрд. По итогам 2023 года глобальные инвестиции в Web3-стартапы составили приблизительно $7,6 млрд. Для сравнения, в 2022-м это значение оценивалось в $28 млрд. Таким образом, падение оказалось на отметке 73%, о чем сообщается в исследовании Crunchbase, результаты которого обнародованы 4 января 2024 года. Готовность инициаторов проекта к партнерству с венчурным фондом, участие фонда в акционерном капитале предприятия (фонд приобретает контрольный или блокирующий пакет).

Как отметили в кабмине, документ устанавливает единый подход к финансированию венчурных проектов за счет средств бюджета. Ряд инвестиционных фондов действительно опустили нижнюю границу среднего чека, иногда — в десятки раз. В 2021 году в сегменте частных фондов было известно о 48 сделках на общую сумму в ₽23,8 млрд. В 2022 году было объявлено о 19 сделках объемом в ₽5,2 млрд.

Продажа пакета акций венчурного инвестора финансовому инвестору. В роли финансового инвестора может выступить, как коммерческая организация, так и другой венчурный фонд. Данный выход означает перепродажу венчурным капиталистом своей инвестиции другому покупателю контрольного пакета акций, называемому инвестором вторичного рынка. Этот способ менее привлекателен, чем два выше рассмотренных, т.к. (18 апреля 2002 г.) вполне определенно высказался о необходимости «встроиться в мировой венчурный рынок капитала»6. По итогам 2015 года эксперты J’son & Partners Consulting[17] выделили 187 венчурных инвестиций в российские компании с участием фондов и бизнес-ангелов.

Atomico также сообщила, что общий объем венчурного финансирования в Европе близок к уровню Азии, где по данным на сентябрь 2021 года объем венчурных инвестиций составил $110 млрд по сравнению с $87 млрд в 2020 году. В финтех-стартапы по всему миру в 2021 году было вложено $132 млрд, что на 169% больше, чем годом ранее, когда инвестиции в этом секторе измерялись $49 млрд. Доля финтеха на венчурном рынке составила 21%, то есть примерно каждый инвестиционный $1 из $5 был потрачен на разработчиков финансовых технологий. Кроме того, каждый четвертый единорог представляет финтех, что является самой высокой долей среди всех отраслей. Предоставление средств на долгий срок молодым компаниям, находящимся на ранней стадии развития, в обмен на долю в этих компаниях. Благодаря венчурному капиталу были созданы такие компании как Intel, Microsoft, Google, Яндекс, Abbyy Россия, A4Vision и другие.

Если бизнес-ангелы финансируют проект на ранних стадиях его развития, то фонды обычно подключаются на более поздних этапах — когда компании требуется большой объем средств для увеличения присутствия на рынке. Особенно это актуально, когда речь заходит об инновационных стартапах. По статистике, 75% таких проектов не выживает, а в 30—40% случаев инвестор полностью теряет вложенные средства. Это один из самых рисковых видов вложений — его еще называют венчурным. Чтобы продемонстрировать это, сравним прямые инвестиции в каждой стране с ВВП этой страны в 2008 г., как показано на рисунке выше. Крупнейшим и самым развитым рынком прямых инвестиций в Европе является Великобритания, где на них приходится 0,73% ВВП.

За Соросом закрепилась репутация дерзкого финансового спекулянта. Он приобрел известность после 1992 года, когда принял активное участие в обвале британского фунта. В случае со счетом А вы можете вернуть 13% от суммы, которую внесли на ИИС в течение года. Сумма, от которой будут рассчитаны эти 13%, не может превышать ₽400 тыс. Поэтому максимально вы можете получить от государства по этой льготе ₽52 тыс. То есть весь доход, который вы смогли заработать, торгуя ценными бумагами на ИИС, не будет облагаться подоходным налогом в 13%.

Теперь перейдем к вариантам для более зрелых проектов — на стадиях масштабирования и роста, когда спрос на продукт подтвержден, база пользователей велика и выручка стабильно увеличивается. Итак, вы предприниматель и планируете привлечение инвестиций. Чтобы поиск финансирования был эффективным, важно помнить, что каждый инвестор, как правило, специализируется на отдельных отраслях и стадиях развития компании. Поэтому необходимо сосредоточить усилия на тех инвесторах, в чью сферу интереса попадает ваш проект. Привлечение средств вевропейской сфере венчурного капитала и выкупов.

Понятие инвестиций не ограничивается частными инвестициями в ценные бумаги  или производные финансовые инструменты. В широком смысле термин «инвестиции» можно распространить на любые вложения частным лицом или компанией, будь то деньги, материальные средства или нематериальные активы. Как правило, институциональные инвесторы (формальный сектор) распределяют 2-3 % своего инвестиционного портфеля в альтернативные активы, такие как венчурный капитал. Инвестирование может быть получено от зарубежных компаний или направлено в иностранные проекты.

Частным инвестором может стать кто угодно — менеджер среднего звена, финансист, врач, преподаватель, студент или пенсионер, для этого не требуется специальное образование. Трейдеры — противоположность инвесторов; они постоянно проводят краткосрочные сделки, этот вид деятельности является для них основным источником дохода. Венчурное инвестирование – особый вид долгосрочных вложений, который нельзя заменить другими видами финансирования без существенных потерь, как для инвестора, так и для компании-реципиента.

При определении инвестиций обычно выделяют инвестирование через биржу, которое также называется портфельным. Они предоставляют инвестору не только возможность заработать, но и получить контроль над предприятием, в которое был вложен капитал. Мало что из возможных решений руководства пугает традиционного инвестора так же сильно, как изменения в бюджете инвестиционных затрат. Предположим, что вы инвестор и согласились в обмен на долю акций вложиться в компанию, которая решила расширить производственные мощности. Вы перечисляете деньги, получаете свой пакет акций и назначаете в совет директоров специалиста по расширению производства на должность советника. Однако руководство компании вдруг меняет позицию и решает направить средства на развитие международной сети продаж.

Например, в Ирландии, привлечение фондов выросло с 32,4 млн. Долларов в 1994 г., после того как правительство рекомендовало пенсионным фондам осуществлять прямые инвестиции. Это подтверждается опытом США – участие пенсионных фондов в качестве простых партнеров существенно увеличило инвестиционные ресурсы с течением времени.

В случае если бизнес «на ходу», исходные данные для расчета ROA мы берем из отчета о прибылях и убытках. Если же речь идет о стартапе — составляем финансовую модель с максимально консервативными прогнозами. Для этого используется показатель ROA, который показывает рентабельность активов бизнеса. Другими словами, этот показатель служит мерой эффективности компании и показывает, сколько прибыли получает бизнес с каждого рубля, потраченного на формирование его активов. Чаще всего стратегический инвестор сам находит интересные ему компании и выходит на основателей с предложением о переговорах. Для этого нужно быть на слуху — регулярно публиковаться в СМИ, посещать отраслевые мероприятия и расширять свою сеть контактов.

Обычно венчурное инвестирование носит коллективный характер и ему присущи основные черты совместных инвестиций. В планы портфельного инвестора не входит участие в разработке и внедрении тактических и стратегических направлений деятельности компании. Владельцы малых частей уставного фонда акционерного общества называются миноритарными акционерами или миноритариями. Профильные национальные законодательства уделяют повышенное внимание защите прав миноритарных акционеров.

Ему нужно понимать, как и сколько он заработает на вложении в проект. Например, согласно своему финансовому плану, стартап планирует, что через три года его рыночная оценка составит 100 млн долларов. Инвестор готов вложиться, если с учетом всех рисков он сможет увеличить свои вложения как минимум в 20 раз.

278 инвесторов приняли участие в 419 сделках на общую сумму $3,25 млрд. Объём нового финансирования (cash-in) в общей структуре составил $912,5 млн или 406 сделок. Средний объем сделки с привлечением нового финансирования составил $2,24 млн. Объем венчурного рынка составил 447,5 млн долл., в том числе новое финансирование – 258,2 млн долл., «выходы» из проектов – 189,3 млн долл. Эксперты отмечают существенное снижение инвестиционной активности на рынке по сравнению с 2013 г., по сравнению с которым объем нового капитала сократился на 26%. По оценке экспертов J’son & Partners Consulting, за 2015 г.

IMPACT Capital инвестирует в частные компании на раунде А, когда уже бизнес модель проверена и т. По итогам 2016 года можно отметить следующие тенденции, которые наиболее вероятно окажут влияние на рынок и в 2017 году. Рейтинги составлены на основе анализа публичных данных о сделках за период с декабря 2017 года по декабрь 2018 года и последующего анкетирования участников рынка.

Однако неоднократные перестановки в правительстве и переформирование ведомств привели к рассредоточению ответственности за построение национальной инновационной системы. Так как межведомственное взаимодействие практически не работает, ситуация со временем только усугубляется. Инновациям в разных отраслях содействуют, по крайней мере, министерство промышленности и энергетики, министерство информационных технологий и связи, министерство науки и образования, министерство экономического развития и торговли. В подборке наиболее активных бизнес-ангелов за указанный период первое место занял, как и в прошлом году, Александр Румянцев, совершивший за год 28 сделок. Роман Поволоцкий инвестировал в 6 проектов и занял второе место.

На долю женских стартапов пришлось 17% сделок на венчурном рынке России в 2023 году. Об этом свидетельствуют данные фонда Zerno Ventures, которые были обнародованы в начале марта 2024 года. Большая часть сделок была заключена в IV квартале года – на этот квартал пришлась почти половина раундов инвестиций. По мнению экспертов, это связано с тем, что инвесторы тратят больше времени на анализ и выбор проектов.

Они обнаружили, что самое существенное влияние на венчурное финансирование имеют IPO. Учитывая, что компании, которые размещают свои акции на бирже, более прозрачны, а также (обычно) характеризуются более высокой доходностью, это неудивительно. Между тем, Крис Ахерн предупреждает, что инвестиции в ИБ-секторе могут снизиться в 2019 году, поскольку, по мнению эксперта, «инвесторы немного устали, в каком-то роде утомились и производители».

Главными событиями, повлиявшими на рынок, он назвал военную спецоперацию на Украине, отток кадров, разрыв логистических цепочек и санкции. В результате фонды сфокусировались на инвестициях в проекты по импортозамещению и стартапы в «дружественных» юрисдикциях на Ближнем Востоке и в Латинской Америке. Новый венчурный фонд появился у инвестиционной платформы Sk Capital. Также исследователи обращают внимание на снижение оценки компаний и числа стартапов, ориентирующихся на глобальный рынок. Доля компаний, работающих на зарубежных рынках на момент привлечения инвестиций, сократилась в два раза – с 35% в 2021 году до 14% в 2023 году.

Происходит это обычно в результате того, что обязательства компании превышают ее имущество. В данном случае, венчурный инвестор получает отрицательный результат – убытки. Венчурные инвестиции в России представляют собой вложения, сопряженные с определенными рисками. Предполагается финансирование компаний, которые были созданы относительно недавно и находятся в поисках масштабируемой бизнес-модели.

В то же время, количество сделок по сравнению с 2017 годом незначительно сократилось – с 205 до 195 сделок. Таким образом, российский венчурный рынок показал почти трехкратный рост в первом полугодии 2019 года и двукратный рост в 2018 году по сравнению с 2017 годом. В 2018 году российские стартапы получили от зарубежных инвесторов 12,6 млрд рублей, а год спустя — только 1,8 млрд рублей.

Цель портфельного инвестора — формирование наборов бумаг и получение пассивного дохода в виде дивидендов и инвестиционного (активного) дохода от роста курсовой стоимости бумаг. Даже развитые экономики и крупные компании неизбежно сталкиваются с периодами спада и стагнации . Чтобы защититься от таких ситуаций, в инвестиционный портфель включают не только акции, но еще облигации, депозиты, биржевые фонды. Профессиональные инвесторы добавляют в портфель контракты на поставку товаров — фьючерсы. Людей, которые занимаются инвестированием, называют инвесторами.

Венчурная компания Signalfire из Сан-Франциско уже использует собственную платформу Beacon для отслеживания результатов деятельности более 6 миллионов компаний. Компании, которые показывают более высокие результаты, помечаются на специальной панели, что позволяет Signalfire отслеживать потенциальные сделки до того, как ими заинтересуются традиционные венчурные фирмы. По словам Тома Вемейера, партнера Atomico, который руководил подготовкой отчета, как количество технических стартапов в Европе, так и приток венчурного капитала являются рекордными. Краудинвестинг или акционерный краудфандинг – альтернативный финансовый инструмент для привлечения капитала в стартапы и предприятия малого бизнеса от широкого круга микроинвесторов. Венец венчурного инвестирования — вывод компании на первичное предложение на фондовой бирже (IPO). В случае успеха, публика покупает выставляемые на IPO акции, формирует спрос и текущий курс.

Однако местные руководители теряют значительную часть дохода и контроля над предприятием. Для гражданина любой страны входящие инвестиции — это поступление зарубежных средств. Чаще всего деньги направляются в развивающиеся страны, которые обрели стабильную экономику. Главным условием является стабильность в стране для сохранности денег. Юридически прямое инвестирование разрешается оформить в самом разном виде.

Благодаря ИИ личностные качества и модели работы, необходимые для успеха, будут оцениваться количественно так же, как в настоящее время измеряются продукция и ее использование на рынке, размер рынка и финансовые детали. Инструменты ИИ будут использоваться для оценки вероятности достижения успеха на рынке конкретной команды руководителей. Одной из заметных инвестиций был раунд финансирования Roblox, игровой онлайн-платформы, которая стала публичной в марте 2021 года и конец декабря имеет рыночную стоимость более $67 млрд. Одной из главных сделок было инвестирование в платформу Squarespace, которая в мае 2021 года вышла на биржу с оценкой в $6,6 млрд.

Еще один приметный показатель для финтеха – на него приходится наибольшее количество сделок на поздних стадиях, что, по словам аналитиков, может указывать на готовность отрасли к взрывному росту в 2022 и последующих годах. К концу 2021 года в мире насчитывалось 959 так называемых единорогов – стартапов с оценочной стоимостью от $1 млрд и выше. За год в мире появилось 517 единорогов, чему во многом способствовало резкое увеличение инвестиционных раундов на поздних стадиях. Также благодаря им количество стартапов с оценками более $10 млрд достигло 44.

В дальнейшем, в качестве оплаты за свои услуг, могут претендовать даже на место в совете директоров созданной компании. Главные действующие лица VCF — ее собственники и руководители, “венчурные капиталисты” (Venture Capitalists). Они выбирают объекты инвестиций, определяют стратегию Фирмы, принимают решения по ключевым вопросам ее операционной деятельности. Владение существенной долей в компании позволяет принимать решения, непосредственно касающиеся ее хозяйственной деятельности. Такие привилегии дают контрольные и блокирующие пакеты акций, собственники которых именуются мажоритарными акционерами или мажоритариями.

Cегодня правительство России активно стимулирует развитие перспективных компаний, предлагая меры поддержки, налоговые льготы в особых экономических зонах, системы грантов и субсидий. Все это создает благоприятные условия для бизнеса и снижает финансовые риски. Благодаря государственной поддержке быстрое развитие высокотехнологичных компаний становится реалистичным, в результате чего выигрывают и инвесторы. При выборе конкретной стратегии выхода венчурному инвестору необходимо проанализировать ряд факторов, которые определяют положительные и отрицательные последствия того или иного варианта выхода. Необходимо спрогнозировать результат проведения выбранной стратегии, сравнивая его с затратами на ее реализацию. Выше рассмотренные приведенные альтернативы выхода для венчурного капиталиста из инвестиций целесообразно разделить желательные (предпочтительные), так и нежелательные (негативные) стратегии выхода.

Когда участие пенсионных фондов в прямых инвестициях разрешается или даже поощряется, национальные источники фондов существенно пополняются. Приводя в пример Португалию, Джен и Уэллс отметили, что когда правительство легализовало оптимизированные в плане налогообложения венчурные корпорации, прямые инвестиции выросли в тридцать восемь раз за один год. Насколько эффективны были эти инвестиции – другой вопрос. Фирма выкупных инвестиций часто полагается на операционные улучшения, повышающие эффективность компании через краткосрочные сокращения персонала.

Сектор биотехнологий продемонстрировал значительное увеличение количества сделок в 2015 г., показав почти семикратное увеличение их числа с 6 до 39 сделок. По среднему размеру сделки первое и второе места соответственно заняли подсекторы рекламных технологий и справочно-рекомендательных сервисов/социальных сетей ($5,5 млн и $5,4 млн). Подсектор электронной коммерции занял третье место ($4,3 млн).

По данным исследования, в 2018 году на рынке бизнес-ангельских инвестиций было совершено 167 сделок, при этом на топ-10 бизнес-ангелов приходится 50% — 82 сделки. По словам управляющего партнёра FortRoss Ventures Виктора Орловского, снижение объёма и количества сделок на венчурном рынке не говорит о том, что стал падать. Дело в том, что весь рынок небольшой, поэтому высокая волатильность характерна для него. На больших объемах волатильность была бы ниже, отметил он.

Инвестиционные специалисты имеют богатый опыт и большую часть своего времени посвящают глубокому детальному анализу. Венчурные инвесторы охотятся за возможностями, которые обеспечат многократный возврат. Традиционные инвесторы обычно сотрудничают с иерархическими организациями, в которых есть несколько уровней руководства, а процесс принятия решений строго бюрократизирован. В таких структурах информация должна пройти всю иерархию снизу вверх и достичь центра власти. К тому времени, как решения возвращаются к рядовым исполнителям, проходит целая вечность.

С одной стороны — это серьезный прорыв, но, с другой — весьма немного для России в целом. В 2008 году объем рынка венчурного инвестирования в России, по данным Research.Techart, вырос на 25%, достигнув почти $1,3 млрд. По прогнозам, в 2009 году рынок венчурного инвестирования вырастет не более чем на 15—20% за счет того, что многие сформированные фонды еще не потратили деньги, а кризисная ситуация значительно снизит цены стартапов. 160 сделок с участием фондов и бизнес-ангелов раскрыли финансовые показатели. В денежном выражении объем инвестиций также показал снижение до 135 млн долларов. Заместитель гендиректора РВК Биккулова Гульнара отметила, что в последние три года венчурный рынок России достаточно стабилен по количеству совершенных сделок с непрерывным обновлением базы инвесторов.

Разработана структура сделки, подготовлен исчерпывающий пакет документов по сделке и сопровождены все процедуры. Разработаны типовые формы документов для проведения инвестиционных комитетов и общих собраний товарищей; c момента создания фонда сопровождаем эти и иные процедуры. Привлекая же инвестиции, компания получает сразу несколько существенных плюсов. Во-первых, у нее появляются ресурсы для скачка — резкого масштабирования. Обычно полученные деньги идут на увеличение производственных мощностей, повышение их технологичности, укрепление команды и ее компетенций, маркетинг и так далее.

По этой причине открытие гостиницы или кафе не относится к категории венчурного проекта. Объем инвестиций, несмотря на возросшее число сделок, снизился с $911,9 млн до $653,1 млн. Соответственно, и средний размер сделки значительно упал — в ИТ-секторе он составил $3,3 млн, хотя еще в 2012 г.

Если на ранних стадиях главная задача — вывести продукт на рынок, чтобы проверить спрос, то на поздних — наращивать долю рынка и увеличивать прибыль. Рост и зрелый рост — когда компания стабильно укрепляет свои позиции на рынке и становится устойчиво прибыльной. Я помогаю стартапам и растущему бизнесу привлечь инвестиции, а также навести порядок в финансах. Еще одна угроза – это возможность нормативных ограничений.

Венчурных капиталистов разделяют на два типа — универсальные и узкоспециализированные. Универсальный способен работать на любых рынках и стадиях венчурного инвестирования. Узкий курирует конкретное направление, отрасль или регион. Портфельные инвестиции — приобретение относительно небольших пакетов акций, преимущественно на бирже.

Количество иностранных фондов, вкладывающихся в российские стартапы, увеличилось до 14 (в 2017 году – 11). Как и в 2017 году, ключевое место в рейтинге занимают IT-фонды. Единственным участником топ-3, ориентирующимся на другое направление — альтернативную энергию, стал фонд I2BF Global Ventures с инвестициями в 15 проектов в размере $8 млн.

Юридическая структура платформы уникальна и не имеет аналогов. Защита прав инвестора в судебном споре с основателем по приобретению доли в рамках опциона, структурированного в корпоративном договоре. Судебный спор выигран в третьей инстанции — инвестор получил спорную долю. Данное дело является прецедентным с точки зрения подтверждения возможности структурирования опционов на доли способами, отличными от нотариально удостоверенной безотзывной оферты.

На разных этапах ставились различные приоритетные задачи развития инновационной инфраструктуры, создавались разрозненные её элементы. При этом не учитывалась важность создания целостной системы, способной использовать конкурентные преимущества экономики в целом, и решающей актуальные проблемы в условиях российской действительности. Ни инвестор, ни его представители не берут на себя никакого иного риска, за исключением финансового. Все остальные риски несет на себе компания и ее менеджеры [4]. Венчурный капиталист оказывает помощь в изучении и получении более подробной информации о рынке и завязывании контактов. Проекты, чаще других получающие инвестирование, имеют потенциал к развитию, работают в технологической отрасли и внедряют инновации.

Отношение к прямым инвестициям в целом и к венчурному капиталу, в частности, различается в странах Европы. Хотя евро и обеспечивает единую валюту, языки, деловые традиции, налоговое законодательство, нормы отчетности и экспортно-импортные правила в каждой стране свои. Те же самые тенденции способствовали и росту участия фондов фондов, которые часто представляют пенсионные фонды. В целом популярность Европы, как направления прямых инвестиций, выросла.

При этом, в III и IV Российских венчурных ярмарках (2002 и 2003 гг., соответственно) доля высокотехнологичных компаний превышала 65%. В то же время, наиболее успешной и представительной для компаний, работающих на ниве высоких технологий, стала именно III Венчурная ярмарка (2002 г., Санкт-Петербург). В данном случае система рискового финансирования направлена на инвестиции в новые технологически ориентированные бизнесы (а не корпоративные НИОКР).

Наибольшее падение объемов венчурного финансирования и количества сделок пришлось на раннюю и позднюю стадии. Это наглядно отражает изменение подходов венчурных инвесторов к сделкам и снижение их толерантности к риску. В России за два года — к концу 2023-го — были сформированы 10 венчурных фондов, а еще 11 таких структур находятся на стадии запуска. Активность инвесторов растет на фоне сложившейся геополитической обстановки, из-за которой рынок РФ покинули многие зарубежные компании, а освободившиеся ниши активно занимают новые игроки.

21 октября 2020 года стало известно о создании в России венчурного Фонда фондов, на который выделено 14 млрд рублей. Об этом рассказал первый вице-премьер Андрей Белоусов на встрече Владимира Путина с членами правления Российского союза промышленников и предпринимателей. 15 декабря 2020 года «Росатом» подвел итоги работы своего венчурного фонда Digital Evolution Ventures, созданного в середине 2018-го. Доля проинвестированных средств составила 65% от инвестиционной̆ части фонда. По оценкам аналитиков, объём российского венчурного фонда в 2020 году варьировался в пределах $26-62 млн (среднее значение – $44 млн).

До продажи эти фонды стараются встроить компанию в экосистему остальных своих вложений, чтобы получить синергетический эффект. Ни о какой покупке доли в компании здесь речи не идет, как и о крупных суммах. Зачастую краудфандинг — это лишь способ проверить свою идею на жизнеспособность на этапе запуска проекта. Если продукт ориентирован на рядовых потребителей, а его концепция нравится пользователям площадки — они голосуют рублем. Инвестиции от клуба — это, как правило, синдицированные сделки, то есть совместное финансирование сразу несколькими соинвесторами. Встречается и дивидендная модель заработка, когда инвестор рассчитывает не на рост цены своей доли, а на часть будущей прибыли компании.

Аккумулированные деньги фонд распределяет по объектам инвестиций — стартапам (черные прямоугольники внизу). Грань между прямыми и портфельными инвестициями зачастую носит условный характер, но одно можно сказать с высокой степенью точности. Массовый, розничный инвестор — физическое лицо, в подавляющем большинстве проводит портфельные инвестиции. Кроме обычного брокерского счета, инвестор может открыть индивидуальный инвестиционный счет (ИИС). Он представляет собой тот же брокерский счет, но с возможностью получить налоговый вычет. Возможность его открыть есть только у российских граждан.

Средняя стоимость стартапов снизилась в 12 раз, составив $11,3 млн в 2023 году. Основные изменения коснулись компаний на раундах А, В и С+. Средние оценки компаний ранних стадий почти не изменились, сказано в отчете.

Ещё один фактор роста связан с тем, что рынок корпоративных ИТ характеризуется небольшим количеством игроков-гигантов, что привлекает многих талантливых предпринимателей. В 2021 году в Китае появилось 26 новых технологических компаний-единорогов, в результате чего, по данным Atomico и аналитиков Dealroom.co, их общее количество достигло 300. В Европе за год появилось 98 новых единорогов, а их общее количество достигло 321.

Другой заметный игрок на российском рынке инвестуслуг — Тинькофф Инвестиции энергично консультирует индивидуальных инвесторов по вариантам венчурного инвестирования. По венчурным инвестициям Тинькофф проводит широкий ликбез, публикуя понятийные профильные материалы, отвечающие на вопросы “Как работают венчурные инвестиции? Инвесторы входят в привилегированные акции венчурной компании. В дальнейшем, в случае вывода компании на IPO они будут конвертированы в простые акции. Все предварительные процедуры пройдены и объект инвестиций начинает выходить на рынок.

В последние годы все большую активность и вес набирают венчурные центры в развивающихся государствах. В 2012 РФ поднимается на четвертое место в Европе по объемам вложений в высокотехнологические стартапы с показателем 236,55 млн евро. Примечательно, что всего шестью годами ранее, в 2006, этот индикатор был на уровне всего 5 млн евро. Темпы роста венчурной отрасли в этих странах составляют десятки процентов в год. 3F и бизнес-ангелов сменяют венчурные капиталисты, Фирмы венчурного капитала и венчурные фонды. Менеджмент Фирмы венчурного капитала (обычно до 2%) и, собственно, инвесторы (лимитированные партнеры, Limited Partners) поставляющие основную сумму.

В случае участия широкого круга сторонних вкладчиков реализуется внешний венчур. Он может участвовать в процессе в пределах ограничений, выписанных в уставных документах на основании действующего законодательства. Конечно, масштабный пенсионный фонд и солидная страховая компания не будут рисковать большими деньгами, но отщепить в пределах 1%-2% от своего капитала им вполне по силам. Фирма венчурного капитала может управлять одним или несколькими фондами. Другой целью такого капитала могут стать предприятия, близкие к банкротству, а также объекты слияния и поглощения (Mergers and Acquisitions, M&A).

Теперь вы можете отталкиваться от этого значения мультипликатора и получить справедливую оценку своего стартапа. Метод мультипликаторов называют еще сравнительным, что отражает его суть. Мультипликатор — это коэффициент соотношения оценки компании и ее финансовой метрики.

Dsight зафиксировал 66 венчурных сделок – это на 21% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. По информации Варламова, за 2022 и 2023 года российский венчурный рынок сократился в десять раз по объему. Из-за сложившейся ситуации инвесторы стали переходить на дивидендную модель, вкладываясь в те стартапы, которые приносят прибыль и способны выплачивать дивиденды. Однако таких компаний немного, к тому же возврат инвестиций за короткий срок в этой модели затруднителен. Отрасль прямых инвестиций трудно развивалась в крупнейшей экономике Европы – Германии. Наконец, фонды, инвестирующие в компании на разных этапах развития, вернулись к венчурному капиталу; например, в конце 1990-х компания 3i увеличила свои инвестиции в технологии с 15 до 40%.

Грант — это безвозмездное финансирование, которое стартап может получить от государственных или коммерческих фондов, таких как Фонд содействия инновациям или «Сколково». Чтобы получить грант, проект должен соответствовать требованиям фонда и пройти конкурс. Это также возможность обзавестись полезными связями среди инвесторов. Многие акселераторы после завершения программы проводят для своих проектов демодни, на которые приглашают потенциальных инвесторов — бизнес-ангелов и инвестфонды. Как правило, его цель — заработать на перепродаже этой доли, когда компания вырастет. Например, он может продать свой пакет акций инвестфонду или стратегическому инвестору на более поздних стадиях развития компании.

Законодательные нормы деятельности венчурного фонда достаточно гибкие и обеспечивают ему и его вкладчикам большую свободу. Во многом снимаются требования к диверсификации портфеля фонда (размеру инвестиций на одно лицо относительно капитала), кредитным операциям с объектом инвестирования и пр. Оптимальная конечная цель венчурной процедуры — максимальная капитализация объекта инвестирования и вывод его акций на публичное первичное размещение (IPO) или закрытая продажу стратегу. Достигается путем активного сопровождения бизнеса созданной венчурной компании на протяжении нескольких лет. Участники — Фирма венчурного капитала, Генеральные партнеры (красный квадрат), инвесторы (светлый прямоугольник) и фонд (синий прямоугольник). К прямым инвестициям относят покупку пакета акций, составляющего значительную часть уставного фонда/капитала компании.

Венчурный капитал работает в более сжатых временных рамках (12-18 месяцев за цикл) и подразумевает последующие раунды инвестиций. Венчурные инвесторы наделяют стартап собственным практическим опытом по созданию ценности. Венчурным инвесторам приходится довольствоваться очень ограниченными данными. Венчурные инвесторы стремятся зафиксировать асимметричный возврат средств в конце колоколообразного распределения. Традиционные инвесторы стремятся зафиксировать возврат средств в центре колоколообразного распределения. Методы работы стартапов основаны на принципах гибкости, которые наделяют силой отдельных специалистов, развивают прозрачность и разрушают традиционный подход к бизнесу.

Даже более того, быстрые корректировки курса должны быть частью повседневной работы стартапа. A/B-тестирование – один из самых популярных приемов любого успешного стартапа. Традиционные инвестиции основаны на прогнозировании прибыли на основании заранее известных рисков. Таким образом, обсуждение возможной сделки начинается с модели оценки финансовых активов, выражающей взаимосвязь систематизированного риска и ожидаемой прибыльности актива. Чаще всего инвесторы предполагают, что возврат инвестиций будет иметь нормализованное распределение, также известное как колоколообразное.

После того как составите шорт-лист подходящих инвесторов, связаться с ними можно через персональные сайты и соцсети. Идеально, если есть общие знакомые, которые смогут вас представить и порекомендовать. Идеальный для стартапа вариант — когда удается привлечь так называемые smart money, то есть умные деньги. Это инвестиции от бизнес-ангела с опытом и связями в той же отрасли, в которой развивается проект. Бизнес-ангел — это частный инвестор, который финансирует проекты на ранней стадии.

Как отмечает телеканал CNBC, в индустрии платежей появляется все больше сервисов и разработчиков, которые хотят заработать на том, что всё больше людей предпочитают совершать покупки онлайн и при помощи бесконтактных технологий. Объём этого рынка аналитики McKinsey оценили в $1,9 трлн по итогам 2018 года. Всплеск активности инвесторов в области онлайн-платежей связан с китайской компанией Ant Group, которая в 2018 году собрала рекордные $14 млрд.

В этом материале я объясню, почему традиционные принципы инвестиций могут привести к обратному результату при использовании в сфере венчурного капитала. Приобретаемая УК «Альфа-Капитал» доля в бизнесе в ходе его рre-IPO всегда существенная (20–30%), поэтому мы участвуем в принятии стратегических решений, что позволяет эффективно управлять рисками и ликвидностью . Клиент в свою очередь своевременно получает информацию относительно переоценки компании и существенных изменений в ее деятельности. Такой уровень контроля делает инвестиции более предсказуемыми и устойчивыми к рыночным колебаниям. Лучше всего заранее изучить все преимущества и недостатки венчурных инвестиций перед вливанием куда-либо собственных средства.

Мощь бренда, в свою очередь, способствует успеху компании. Кроме того, он обеспечивает доступ к лучшим юристам, специалистам по связям с общественностью и инвестиционным банкирам. Наконец, он помогает достичь успешного «выхода», поскольку венчурные капиталисты с громкими именами, способны обеспечить значительный интерес публичных инвесторов (в случае IPO). Таким образом, можно говорить о том, что эта классическая особенность венчурного предпринимательства претерпела изменения. Нерентабельность большинства проектов, являющаяся следствием избытка капитала, вызвала небывалое падение инвестиций, и только сейчас венчурную экономику удается вывести из кризисного состояния. Поэтому исследование особенностей венчурной индустрии вызывает особый интерес в мире.

Людям, которые в первый раз имеют дело с инвестициями в венчурные предприятия (в Москве), необходимо знать, что они характеризуются возможностью получения максимальной прибыли в случае успеха финансируемого бизнеса. Если профинансировать успешный в будущем бизнес, то можно сильно увеличить собственный капитал, а также стать одним из совладельцев успешного предприятия. Если людям, раскручивающим новую социальную сеть, удастся достичь ощутимых результаты, то проект будет масштабироваться с локального рынка на мировую арену. При этом каждое новое вложение обеспечит экспоненциальный рост бизнеса. Российская венчурная индустрия достигла той стадии зрелости, когда на рынке наблюдается значимые выходы из сделанных инвестиций.

Финансовая модель — это гибкий финансовый план вашего бизнеса, построенный в «Экселе». Бывают готовые программы, но они громоздкие и довольно сложны в использовании и в проверке. Привлечение инвестиций начинается, как правило, с расчета и обоснования необходимой суммы. Довольно часто начинающие предприниматели прикидывают сумму «на глаз» и расплывчато представляют, на какие цели она пойдет. После того как мы вычислили ROA, можно посчитать, потянет ли компания привлечение нового кредита.

Если в 2021 году они инвестировали суммарно $424 млн, то в 2022-м — $15 млн. Основатель Dsight Арсений Даббах в разговоре с Forbes отметил, что на фоне «шоков на рынке» корпорации всегда останавливают инвестиционные проекты. Как пишут «Ведомости», в соответствии с законопроектом, компании, инвестирующие в венчурные фонды, смогут учитывать эти расходы с повышающим коэффициентом 1,5. Аналогичный механизм к июню 2023 года действует в отношении финансирования научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ, рассказал изданию представитель Минэкономразвития. Объем сделок в 2023 году сократился до исторического минимума. В 2023 году средний чек составил $0,84 млн, что на 84% меньше, чем в 2022-м.

Венчурные ярмарки можно рассматривать как катализатор и показатель заинтересованности компаний в инвестициях. Однако такие оценки остаются по большей части умозрительными, так как имеются лишь обрывочные данные об эффективности самих ярмарок для заключения инвестиционных и другого рода контрактов. В то же время, венчурные ярмарки прямо свидетельствуют о нарастании общего числа заинтересованных в участии компаний и процента высокотехнологичных фирм среди компаний-участниц (правда, возраст самих компаний не уменьшается). — В большинстве случаев речь идет о выделении части бюджетов промышленных предприятий на эту (венчурную) деятельность». Анализ раундов инвестирования показал, что большая часть инвестиций, как и в 2014 г., пришлась на посевную стадию; однако количество посевных сделок сократилось на 26,7 % по сравнению с 2014 г. В рейтинге не участвовали предприниматели, инвестирующие в свои компании, биржевые инвесторы, мультимиллионеры, меценаты, а также люди, поддерживающие проекты из альтруистических убеждений.

И не более $100 млн в секторах промышленных, био- и информационных технологий. При этом в расчет брались только сделки с российскими или иностранными компаниями, осуществляющими деятельность на территории РФ. Количество сделок за отчетный период составило 319, а лидером по количеству сделок остается Фонд Развития Интернет Инициатив – в 2014 году фондом было профинансировано 104 проекта и совершено 3 синдицированных сделки. По сравнению с предыдущим годом сократилось на 27% и составило 97 сделок общей стоимостью $205,9 млн. Точки роста венчурного рынка, наиболее интересные технологии и бизнес-вертикали для инвестиций в 2017 году. По данным Russian Angel Monitor, также одной из тенденций 2016 года стала смена поколений.

Характер задач в ходе осуществления инвестиционной сделки, зависит от её сложности и, как правило, подразумевает необходимость привлечения услуг опытных специалистов. Прямое инвестирование имеет несколько форм, среди них слияние, поглощение, создание дочерних предприятий и заключение партнерских договоров. Самыми известными примерами являются японские и корейские транскорпорации. Среди самых известных Mitsubishi, которая производит продукцию от телевизоров до истребителей. В Южной Корее конгломераты называются «чеболи», известнее всего Samsung, Hyundai, LG.

За первое полугодие 2014 года аналитики J’son & Partners Consulting выделили 120 сделок на общую сумму в 241,3 млн долл., из которых 110 составляли сделки по привлечению нового финансирования (cash-in) на общую сумму 160 млн долл. И 10 сделок по продаже существующих долей (exits) на сумму 81,3 млн долл. Максимальное количество инвестиций осуществил государственный Фонд Развития Интернет Инициатив – 37 сделок.

26 декабря 2018 года РВК представила ежегодный рейтинг самых активных венчурных инвесторов в России. В первом полугодии 2019 года было выдано грантов на сумму $46,4 млн, что по сравнению с первой половиной 2018 года на 23% больше в денежном выражении ($37,1 млн) и на 4% больше в количественном (2 266 выданных грантов). Количество выданных в 2018 году грантов сократилось до единиц, однако при этом в денежном выражении их объем увеличился до $99,3 млн.

Исследование показало, что инвестиции в области финансовых технологий также сократились. Финтех-компании в четвёртом квартале 2022 года привлекли около $10,7 млрд в рамках 972 сделок. Это соответствует падению на 18% по сравнению с предыдущим кварталом и знаменует собой минимум за 16 кварталов. На американские финтех-компании в четвёртом квартале 2022-го пришлось 36% от общего объёма финансирования, на европейские — 26%, на азиатские — 25%. Кроме того, на 52% уменьшилось венчурное финансирование в ретейл-сфере. 11 января 2023 года аналитики CB Insights представили результаты исследования глобального рынка венчурных инвестиций.

Завышенное число стадий — тревожный звонок для инвесторов стартапа. Капиталист тесно опекает свои проекты на каждом этапе жизненного цикла. Часто бывает так, что он обладает не только опытом венчурного инвестора, но и был топ-менеджером, вплоть до гендиректора (CEO), в фирмах, профиль которых аналогичен направлениям деятельности объектов инвестирования.

Также авторы доклада обращают внимание на такую проблему, как слабость университетской науки города. Москва входит в топ-5 мировых университетских конгломератов, однако цитируемость публикаций ученых крайне мала, так же невелико количество иностранных преподавателей и студентов, а доминируют естественно-научные направления. Как отметили в Минцифры, льгота по налогу на прибыль – лишь одна из мер, которые рассматриваются в правительстве. При этом многие из оставшихся неудовлетворенными заявок могли бы быть удовлетворены посредством именно негосударственных инвестиций, что более комфортно, безопасно и гибко.

Укрупненно процесс венчурных инвестиций выглядит следующим образом. Венчурные инвестиции пример агрессивной активной инвестиционной стратегии, направленной на поиск новых точек взрывного роста в мире технологий и инноваций. Одним из типов прямого инвестирования являются венчурные инвестиции. Прямые инвестиции могут проводиться не только в уставный фонд акционерного общества через покупку его акций, но и путем приобретения иных корпоративных прав, например, долей/паев в обществе с ограниченной ответственностью (ООО, LTD). Масаёси Сон — японский бизнесмен, основатель компании SoftBank.

На Москву в 2023-м пришлось больше половины венчурного рынка РФ как по объему, так и по количеству сделок. В тройку регионов — лидеров также вошли Татарстан и Санкт-Петербург. 13 марта 2024 года «Тинькофф Инвестиции» объявили о запуске платформы для венчурных инвестиций «Т-венчур». Она поможет компаниям с высоким потенциалом роста получить средства от розничных инвесторов на развитие и масштабирование бизнеса. А вот затраты рынка труда наоборот стимулировали активность в сфере прямого инвестирования и рост инвестиций, особенно в венчурном капитале.

В их числе — пенсионные фонды (корпоративные и публичные), страховые компании, крупные индивидуальные инвесторы, семейные офисы, образовательные и благотворительные фонды, суверенные фонды благосостояния. Важно сказать, что прямые инвестиции в молодые непубличные компании сопряжены с высоким уровнем риска. Неквалифицированные инвесторы зачастую не понимают этого и, используя весь свой капитал, заходят в сделки. Это потенциально может привести к потере всей суммы инвестиций. Возникают ситуации, когда инвестор, увидев хорошую возможность, не удосуживается внимательнее изучить материалы о компании.

Инвестфонд в венчурном инвестировании — “венчурный фонд” (Venture Capital Fund), кратко — фонд. Венчурные инвестиции в стартапы — одни из самых рискованных, если не самый рискованный вид прямого инвестирования. Базовый критерий инвестиционной деятельности — возврат вложенного капитала работает здесь далеко не всегда. Инвестор должен быть готов потерять средства на четырех стартапах из пяти и отбить потери на пятом предприятии. Пропорция может меняться в зависимости от выбранной стратегии, но принцип инвестирования в фирмы с потенциально сверхвысоким уровнем рентабельности остается одним и тем же. Инвестиции неформального сектора особенно важны на самых ранних стадиях развития, в то время как формальный сектор более активен на стадии быстрого роста фирмы, когда требуются средства на расширение производства и объема продаж.

Вместо этого они предпочитают инвестировать, так как верят в способность команды основателей реализовать свое видение. Даже если у них есть собственная позиция по тем или иным вопросам, они доверяют видению предпринимателей и оставляют финальное слово за ними. Всего в один день стартап может полностью преобразовать свою бизнес-модель, ведь такие сложные решения нужно принимать как можно быстрее.

Инвестирует через собственную инвестиционную компанию Berkshire Hathaway. Есть три самых распространенных способа получить прибыль. Получить разницу между покупкой и продажей ценной бумаги, получить купонную выплату по облигациями или дивиденды . Например, банковский вклад, который тоже вполне можно считать инвестицией, или покупка государственных облигаций — это вложения с низким риском.

Такими данными поделился в июле 2019 года Даббах Арсений, основатель компании Dsight. Больше всего сократилось число сделок посевной стадии, так, по сравнению с аналогичным периодом 2018 года показатель упал с 77 до 38 сделок. По итогам шести месяцев 2019 года состоялось 13 выходов инвесторов, что на восемь выходов больше, чем в первой половине 2018 года. Число выходов инвесторов в 2018 году увеличилось на 7% до 32 сделок, а суммарная стоимость – на 61% до $128,9 млн по сравнению с $79,9 млн в 2017 году. Крупнейший экзит – покупка МТС сервиса Ticketland.ru в феврале 2018 года за $55 млн, что стало выходом для фонда iTech Capital, Сергея Солонина и ряда инвесторов. Лидером по количеству венчурных сделок и сумме привлеченных инвестиций традиционно остается сектор информационных технологий.

Например, к ним относится покупка автопроизводителем предприятия по производству лобовых стекол. Или же приобретение банком IT-компании по разработке мобильных приложений. Конкурирующие венчурные инвесторы могут сотрудничать между собой, если это принесет пользу обоим сторонам. Традиционные инвесторы полагаются на свое умение находить возможности, недоступные для других. Поэтому сделки заключаются в условиях строгой секретности и бюрократии, требующей подписания соглашений о неразглашении, договоров о намерениях и других документов.

После начала военных действий между Палестиной и Израилем объем венчурных инвестиций в израильские стартапы сократился приблизительно в три раза. Об этом говорится в исследовании IVC, результаты которого опубликованы 21 ноября 2023 года. Максимальная выручка компании, которая сможет претендовать на получение инвестиций от посевного фонда РВК, за последние четыре квартала не должна будет превышать 25 млн руб, считают в РВК. Также в предполагаемых условиях для нового фонда будет прописано, что объем первоначального раунда инвестиций в компанию – не более 25 млн руб., а некоторое количество ее акций принадлежит авторам и разработчикам новой технологии. Компании, в которые готова инвестировать РВК, должны разрабатывать продукцию или оказывает услуги из перечня критических технологий. Бизнес-ангелы – это частные инвесторы, состоятельные лица с большим опытом, которые по разным причинам вкладывают свои свободные деньги и опыт («умные деньги») в бизнес идеи новичков.

Растущие процентные ставки по всему миру делают инвестиции в ИТ-секторе более рискованными и дорогостоящими, указывают обозреватели издания. Посевной фонд инвестирует на стадии, когда компания лишь определяет концепцию своего бизнеса и создает прототипы продуктов или технологий. Первый крупный фонд посевных инвестиций в России планирует создать РВК. Часто применяется по объектам нетехнологического сектора, интерес к которым со стороны венчурных капиталистов не слишком велик.

По данным PitchBook, во II квартале 2023 г объем венчурного финансирования криптовалют упал до самого низкого уровня с 2020 года, существенно уступая инвестициям в искусственный интеллект. Риски по подобным кредитам минимизируются также, как ключевые угрозы венчурного инвестирования. Невозврат по нескольким должен компенсироваться одной удачной кредитной сделкой. Крупнейшие российские финансовые и банковские учреждения выводят на розничный рынок инвестиционные продукты, нацеленные на отечественные и мировые венчурные компании. Относительно скромное финансовое участие бизнес-ангелы с лихвой компенсируют повышенной опекой стартапа. В ход идут знания, опыт, интуиция и связи в деловом мире.

К стартапам авторы исследования отнесли проекты возрастом до 10 лет частных лиц в России, в которых технологии играют ключевую роль. Исключение сделали для стартапов из категории «Экзиты» из-за возможности инвесторов выйти из проекта после десятилетнего срока работы компании. В исходные данные не попали прямые инвестиции, сделки по поглощению и слиянию, создание совместных предприятий и продажи долей дочерних компаний. Лидером по количеству сделок в 2022 году стала отрасль программного обеспечения для бизнеса. Самая крупная сделка в этом сегменте — инвестиции в криптостартап Superdao, который разрабатывает операционные системы для децентрализованных автономных организаци. В январе 2022 года компания привлекла $10,5 млн по оценке $160 млн.

Из-за повышенной неопределенности и рисков банки отказываются кредитовать подобные стартапы либо делают это под залог личного имущества. Тогда перед бизнесменом встает вопрос о привлечении капитала от частных инвесторов и инвестиционных фондов. По данным исследования, в 2019 году финансирование сумели привлечь 427 африканских фирм, причем 83% от общего объема инвестиций привлекли всего 6% этих компаний. Согласно отчету, более 75% сделок были заключены в Нигерии, Кении и ЮАР, а финтех продолжает оставаться самым привлекательным сектором финансирования.

Согласно определению, Европа – это все 27 стран ЕС и 18 других стран этой части света, включая Великобританию, Норвегию и Швейцарию. При инвестировании в Celonis компания стала самым дорогим технологическим стартапом Германии в июне 2021 года, когда стартап получил оценку в $11 млрд. Производитель программного обеспечения для управления персоналом Personio стал «единорогом» в январе 2021 года, достигнув оценки в $1,7 млрд.

И в связи с уходом качественных стартапов корпорации выбирают разработкусобственных продуктов вместо инвестирования или покупки, поясняют в Dsight. Исследователи Dsight констатируют, что большинство корпорация не сокращают бюджет на инновации. В результате сократился средний и медианный чек в инвестиционных сделках – в 9 и почти 3 раза соответственно. В отличие от двух предыдущих лет, в 2023 году не было мегараундов – в крупнейшей сделке объем вложений измерялся $40 млн. Директор акселератора Фонда развития интернет-инициатив Дмитрий Калаев объясняет эту тенденцию большим спросом на зрелые продукты.

Инвестор попал в тройку лучших благодаря пяти компаниям, вышедшим на биржу Coupang, Deliveroo, Riskified, Cazoo и Monday. В портфеле инвестора есть акции Gusto, SeatGeek, Stripe и ряд других. В его портфеле стартапы Deliveroo, Hopin, Xentral, Upway и UiPath. С оценкой $35 млрд бухарестский UiPath совершил один из крупнейших IPO в Европе.

В 2018 году РВК составила рейтинг российских корпораций, которые активнее всего участвовали в венчурном инвестировании. В 2019 году сменилась тройка лидеров среди управляющих компаний. Самой активной стала «ФРИИ Инвест», которая провела 45 сделок. Второе и третье места заняли Altair Capital и TealTech Capital соответственно. В первой категории проводились сделки, в частности, с разработчиком конструктора информационных систем FIS (более $5 млн), среди HR & WorkTech — с рекрутинговой чатбот-платформой XOR ($2 млн). Правительство РФ разработало комплекс мер для налогового стимулирования российской венчурной отрасли.

Третьей инвестиционной особенностью является предоставление инвестиций на длительный срок (5-10 лет) и вложение только в новейшие НИОКР. Уникальность предлагаемого проекта, его конкурентные преимущества и рыночный потенциал позволяют занять новую рыночную нишу. Длительность же инвестиций определена, прежде всего, необходимостью развития фирмы до такого уровня, чтобы при выходе получить прибыль. Большинство фондов имеет срок существования, по разным оценкам от 5-7 лет до 10 лет. При этом большая часть средств обычно инвестируется в течение первых 3-4 лет, а оставшаяся часть денег приходится на последующие раунды финансирования.

Об этом говорится в исследовании, составленном консалтинговой компанией KPMG. Венчурное инвестирование в разработчиков технологий кибербезопасности и поставщиков соответствующих услуг по итогам 2018 года достигло примерно $6,2 млрд, увеличившись на $1,1 млрд относительно предыдущего года. Об этом сообщили в консалтинговой компании Momentum Cyber, специализирующейся на области информационной безопасности. Среди наиболее активных фондов со штаб-квартирой в Китае – Sequoia Capital China и 5Y Capital. В число других активных фондов, базирующихся за пределами США, вошли Global Founders Capital из Германии и Softbank Vision Fund со штаб-квартирой в Великобритании.

В 2023 году было заключено всего 5 сделок на раундах В и С+. В рейтинг Dsight вошли частные и государственные венчурные фонды России. Вторую позицию занял фонд «Восход», совершивший 12 сделок за год. На третьем месте располагается Moscow Seed Fund, вложившийся в 11 стартапов. Четвертую позицию занял фонд Kama Flow, закрывший 9 сделок. На пятой строке — Хайв beeline ventures, который принял участие в 8 сделках.

Как правило, фонды специализируются на определенных отраслях и географических рынках, поэтому эффективнее всего будет общаться именно с теми фондами, в чей фокус интересов попадает ваш проект. Они предлагают программы экспресс-обучения для начинающих проектов. В рамках обучения эксперты помогают стартаперам изучить рынок, отточить концепцию продукта, бизнес-модель и даже найти первых клиентов. Существуют и гибридные формы финансирования, такие как конвертируемый заем. Он дает право кредитору по прошествии какого-то срока или при наступлении определенных событий получить заранее оговоренную долю в компании.

Такая форма инвестиций распространена в Кремниевой долине, а в России пока только начинает приживаться. Плюс долгового финансирования в том, что не нужно делиться прибылью и контролем над компанией. Однако если бизнес только-только запускается, начинающий предприниматель вряд ли получит кредит от банка или частного инвестора — разве что под залог дорогостоящего имущества, машины или квартиры.

Это будет обеспечено, в том числе, и тем обстоятельством, что инвестор входит в акции на сравнительно низких ценовых уровнях. Юрий Мильнер — бизнесмен и венчурный инвестор, сооснователь фонда DST. В 2022 году Forbes оценивал состояние Юрия Мильнера в $7,3 млрд. Таким образом, понятие венчурного капитала складывается не только из экономической, но и социальной, и даже психологической составляющих. Именно личности инвестора и инвестируемого играют определяющую роль, наряду с самой идеей будущего производства.

Он отметил, что фактически не остается ресурсов на новые разработки. Cумма, которая останется после дисконтирования денежного потока на горизонте трех прогнозных лет с учетом терминальной стоимости за горизонтом планирования, и покажет итоговую оценку проекта. Развивайте отношения с банком постепенно, начинайте с более простых продуктов — расчетного счета, выплаты зарплат сотрудникам на счета этого банка (так называемый зарплатный проект) и так далее. У вас будет гораздо больше шансов, что банк одобрит кредит, если у вас уже имеется успешный опыт совместной работы.

Наиболее положительным исходом является размещение акций компании на бирже. Тогда возникает возможность свободно продать свою долю в виде акций. Как правило, именно такой результат интересует современных прямых и венчурных инвесторов.

Также инвестор получает доход от деятельности объекта вложения. В статье простыми словами расскажем, какие существуют виды прямых инвестиций, чем они отличаются от других видов вложений, какие имеются подводные камни, и как на них зарабатывают. Крупные компании планируют продолжительные периоды роста и обеспечивают для этого положительное движение денежных средств. Они привлекают кредиты, чтобы оплачивать операционные расходы и поддерживать движение наличности в долгосрочной перспективе. Акционерный капитал увеличивается в ответ на внешние обстоятельства, чтобы покрывать затраты. Иными словами, то, что покупается за акции, должно быть осязаемо.

Такой способ привлечения инвестиций шутливо называют 3F — family, friends, fools, что переводится как «семья, друзья, дураки». Действительно, близкий круг знакомых — первые люди, к которым можно обратиться, чтобы занять денег. Но важно понимать риск испортить с ними отношения в случае, если проект провалится, а вернуть долги быстро не получится.

Производя подобные вложения, инвесторы финансируют новый бизнес, который планирует достичь каких-либо результатов. По этой причине они должны хорошо понимать, что подобный бизнес может потерпеть неудачу в любой момент. Потенциальная выгода от инвестиций пропорциональна риску.

Такой всплеск интереса инвесторов в Китае может быть обусловлен рекордными инвестициями в компанию Ant Financial Services. В 2018 году в рамках 3384 сделок было инвестировано в общей сложности $23,3 млрд, что на 4,2% больше, чем годом ранее. Предполагается, что инвесторы были в большей степени заинтересованы в том, чтобы вкладывать больше денег в компании на более позднем этапе развития, чем предоставлять менее крупные порции инвестиций молодым стартапам. Однако количество раундов венчурного инвестирования в 2020 году продолжило снижаться, составив около 22 тыс. При этом венчурный капитал на поздних стадиях (включает раунды Series C и более поздние раунды) вырос на 8%.

Любая компания на начальном этапе жизни проходит следующие стадии. В этой статье я расскажу, где искать инвесторов и как не прогадать с условиями финансирования. Германия, крупнейшая экономика Европы, поднялась в рейтингах и разделила шестое место со Швейцарией – в 2008 г. В частности, американские пенсионные фонды привлекают в Великобритании сравнительно знакомые правовые и фискальные условия. (2009 г. стал аномальным в этом плане), было собрано в пределах Европы, а 30% было собрано в пределах своих стран (то есть в стране нахождения фирмы).

Под венчурным инвестированием подразумевается приобретение акционерного, уставного капитала новых или растущих компаний, при этом приобретенная доля обычно меньше контрольного пакета. Инвестируемые средства направляются преимущественно на развитие бизнеса. Венчурный рынок является одним из основных источников финансирования инновационных проектов.

На итоговые количество и сумму грантов оказала влияние докапитализация фонда в 2015 г., что позволило дополнительно выдать 527 грантов. Второе место по активности занял Фонд “Сколково”, который за 2015 г. Повышение грантовой активности позволило в определенной степени компенсировать снижение предложения денег для проектов ранних стадий. Лидируют «агрегаторы и каталоги» и «решения для бизнеса». Примечательно, что в денежном выражении наибольший объем инвестиций приходится на E-commerce, что объясняется заметной инвестицией в онлайн-аукцион CarPrice размером 40 млн долларов. Корпоративные инвесторы становятся все более активными игроками на венчурном рынке.

С точки зрения размера доли в (уставном) капитале компании и возможности реального влияния на ее оперативное управление, Инвестиции делятся на прямые и портфельные. Питер Тиль — американский инвестор немецкого происхождения. К самой рисковой, но при этом самой доходной части портфеля относят акции. Биржевые фонды — золотая середина, связанная с относительно низким риском и высоким доходом. Защитная часть портфеля — облигации и депозиты, которые стабилизируют его в случае сильной волатильности , это самая надежная часть портфеля. Законодательством учитываются ситуации, когда инвестор с одной сделки получил прибыль, а с другой — убыток.

Возникает вопрос о том, как заработать на прямом инвестировании. Это один самых сложных видов вложений, который требует крупного капитала и глубоких знаний о рынке. Рынок прямых инвестиций зачастую обходится без услуг посредников в виде брокеров, биржи и прочих профессиональных участников рынка. Такая особенность позволяет инвестировать как в открытые акционерные общества, так и в закрытые или с ограниченной ответственностью, в которые не попасть через биржу. Принято говорить, что если вложение принесло не менее 10% голосов для участия в управлении организацией, то это признак прямых инвестиций.

Препятствием к росту рынка, по мнению эксперта, является апатия большого российского бизнеса к инновациям. В 2017 году возросла активность на рынке бизнес-ангельского инвестирования венчурных капиталистов. Еще одна отрасль, которой пандемия коронавируса COVID-19 оказалась на руку, — здравоохранение. Там в 2020 году заключено 19 инвестиционных сделок на сумму $44,9 млн.

Посевная и стадия стартапа — когда продукт только разрабатывается и выводится на рынок. Этот период называют еще долиной смерти, ведь по статистике здесь терпят неудачу 8—9 проектов из 10. Они так и не доходят до точки безубыточности, а инвесторы частично или полностью теряют вложенное.

Выбирая подрядчика, важно изучить его кейсы работы со стартапами и отзывы от клиентов, а также убедиться, что он работает в соответствии с принципами международного стандарта финансового моделирования FAST. Согласно этому стандарту, качественная финмодель должна быть гибкой (flexible), уместной для пользователя (appropriate), структурированной (structured) и прозрачной (transparent). Если в работе с поставщиками и клиентами используется отсрочка оплаты или предоплата, то считается также потребность в оборотном капитале. Оборотный капитал — это деньги, которые потребуются вам, чтобы поддерживать складские запасы и/или производственный процесс, пока не поступили платежи от клиентов.

Для того чтобы оценить ваш проект этим методом, нужно подобрать информацию об инвестиционных сделках с компаниями-аналогами — конкурентами по отрасли или компаниями с похожей бизнес-моделью. Денежный поток за последний прогнозируемый год, предполагаемый темп его прироста впоследствии и ставка дисконтирования дают нам оценку проекта за горизонтом планирования — так называемую терминальную стоимость. Далее делается предположение о темпе ежегодного прироста денежного потока за пределами взятого в модели периода. Ведь мы рассчитываем, что бизнес и через три года продолжит приносить выручку. Финмодель включает в себя ключевые вводные параметры проекта, такие как план продаж, ценовая политика, прогноз найма новых сотрудников, план закупки оборудования и т. Затем на основе этих вводных рассчитывается прогноз доходов и расходов, в том числе налоговые выплаты.

Другие названия — “Социальный заем”, “Дружеский кредит”, “Равноправное кредитование”, наконец “Заем Р2Р”. В 2012 году авторы видеоигр Wasteland 2 и Double Fine Adventure собрали через краудфандинг-ресурс Kickstarter по $3 млн на каждую. “Народное финансирование” – сбор средств доноров физлиц через интернет-ресурсы.

В сфере биотехнологий инвестиционных сделок заключили на сумму в 9,5 млн долларов, что значительно меньше, чем в 2015 году — тогда цифра звучала как 18,1 млн долларов. Важной частью исследования стал самый масштабный на сегодня опрос участников рынка — в нем поучаствовало более 60 активных бизнес-ангелов страны. Так, 47% бизнес-ангелов готовы инвестировать в наукоемкие стартапы в сферах биомедицины, производственных технологий и другие направления. При этом сектор ИТ все еще сохраняет популярность среди инвесторов. В нем наибольший интерес для бизнес-ангелов представляют проекты, связанные с хранением и обработкой данных (48,72%), финтехом (43,59%) и образованием (38,46%). На российском венчурном рынке по итогам первого полугодия 2019 года заметно упало количество сделок.

Такие цифры приводятся в исследовании организации Innovate Finance, результаты которого обнародованы 10 января 2024 года. Первые признаки восстановления венчурный рынок продемонстрировал в 2010, собрав $21,8 млрд. Первый пик венчурного инвестирования был достигнут к 2000 году, образовав в марте “пузырь доткомов” — кризис на рынке интернет-компаний. Организуется выдача займов, минуя утомительные процедуры классического банка. Множество физлиц предоставляют бланковые, беззалоговые кредиты выбранному стартапу.

В стоимостном выражении объем таких сделок увеличился почти втрое – с $34 млн в 2017 году до $89,9 млн в 2018 году. Наиболее активными венчурными инвесторами стали «Сбербанк», «Яндекс», МТС и Mail.Ru. Инвестиции частных фондов в 2019-м остались практически на уровне 2018 года — 1,4 млрд рублей. Крупнейшая сделка — инвестиции TMT Investments, «Яндекс», Sistema_VC, Digital Horizon, Phystech Ventures в образовательный проект Mel Science в размере $6 млн. Всего в рамках исследования было опрошено более 100 участников рынка.

• Горизонтальные инвестиции позволяют расширить сферу влияния и территорию, на которой действует бизнес.
• Его авторы подвели итоги и отметили основные тренды уходящего 2020 года.
• Он отметил, что фактически не остается ресурсов на новые разработки.
• Нерентабельность большинства проектов, являющаяся следствием избытка капитала, вызвала небывалое падение инвестиций, и только сейчас венчурную экономику удается вывести из кризисного состояния.
• Результатом явилось ранжирование вариаций выходов по степени привлекательности для венчурных инвесторов и менеджмента компании.
• С точки зрения размера доли в (уставном) капитале компании и возможности реального влияния на ее оперативное управление, Инвестиции делятся на прямые и портфельные.
• Всплеск активности инвесторов в области онлайн-платежей связан с китайской компанией Ant Group, которая в 2018 году собрала рекордные $14 млрд.

Поправки в Налоговый кодекс касаются договоров инвестиционного товарищества (ДИТ), заключенных на срок не менее пяти лет без права досрочного прекращения. По этим договорам предполагается осуществление венчурных или прямых инвестиций. Банковское финансирование — это деньги в долг под конкретные проценты и с заранее определенным графиком погашения. В отличие от инвесторов, банки гораздо более консервативны и соглашаются финансировать только проекты, в платежеспособности которых они уверены. Именно поэтому банки зачастую отказываются кредитовать стартапы на ранних стадиях.

Австрия, которая находится практически в самом низу списка за 2008 г. (прямые инвестиции составили 0,03% ВВП) в анализе Джен и Уэллса с 1991 по 1995 г. Не имела ни одного выхода через IPO; в Великобритании за тот же период на IPO пришлось в среднем 35% выходов. Инвестиции получали в основном компании в области искусственного интеллекта, цифрового здравоохранения и финансовых технологий, причем финансирование, связанное с искусственным интеллектом, выросло на 72% до $9,3 млрд.

Количество сделок за это время повысилось со 134 до 180, свидетельствуют данные Inc. Как сообщает Forbes, ссылаясь на данные отчета, в число новых венчурных фондов вошли не только частные, но и корпоративные и государственные игроки. В феврале 2022-го венчурная компания Startech VC Владислава Здоренко создала фонд Startech.Partners для инвестиций в стартапы на ранней стадии. Месяцем позднее был зарегистрирован фонд Hyperion Андрея Ольховского, совладельца автодилера «Автодом». Кроме того, в 2022 году «Вымпелком» (бренд билайн) сформировал дочернюю структуру ООО «Хайв» для инвестиций в стартапы и поддержки предпринимательства. А Московский кредитный банк (МКБ) летом того же года открыл корпоративный венчурный фонд Izba vc, который фокусируется на московских стартапах в сегментах финтеха.

В разрезе стадийной структуры, спрос инвесторов продолжает смещаться в сторону более зрелых проектов. В первом полугодии 2019 года 60% от общей суммы инвестиций пришлось на стадию расширения, в то время как в первой половине 2018 года – 55%. В 2018 году 80% всех сделок в стоимостном выражении приходилось на стадию расширения, в 2017 году их доля составляла 68%. В исследовании также указывается, что по всем категориям инвесторов, кроме иностранных и корпоративных, вырос средний чек. Его рост составил от 5% для акселераторов до 71,8% для госфондов.

Более 50% инвесторов не заметили негативного влияния пандемии коронавируса COVID-19 на свою деятельность. Треть респондентов либо не испытали никаких изменений, либо открыли для себя новые ниши для инвестиций. Отдельно прорабатываются критерии целевого использования бюджетных средств, что позволит избежать неоднозначных трактовок в этом вопросе. Ещё один важный момент, на который обращает внимание кабмин, связан с определением допустимого уровня рисков и риск-менеджментом. Для этого вводятся особые правила, в соответствии с которыми будут оцениваться факторы, влияющие на реализацию проекта. 8 июня 2021 года Госдума приняла во втором и третьем чтениях закон о конвертируемом займе, благодаря которому стартапы смогут быстрее привлекать инвестиции и уменьшить риски.

Так, в Москве почти нет «единорогов» — стартапов, оцениваемых более чем в $1 млрд. Среди проблем венчурной инфраструктуры в российской столице — малая концентрация R&D-подразделений иностранных технологических компаний, при концентрации их представительств выше среднего. Также исследователи отметили проблему «кадрового голода». По данным на 2021 год известно о 41 сделке на ₽11,5 млрд. В течение этого года было объявлено о 36 раундах на ₽6,2 млрд. Объем сократился менее чем в 2 раза, а число сделок оказалось всего лишь на 5 меньше, чем в 2021 году.

Предложение фондов также выросло, поскольку правительство Великобритании авторизовало венчурные трасты. По данным портала Crunchbase, отслеживающего и анализирующего данные по собранным средствам, за апрель, май и июнь 2018 года Китай получил 47% мирового венчурного капитала, тогда как США и Канада смогли привлечь 35% средств. Некоторые экономисты даже считают, что Crunchbase в своем отчете недооценил объем инвестиций в Китае, поскольку отслеживал только относительно большие капиталовложения. С начала 2019 года по конец мая были зарегистрированы 62 сделки (на сумму $2 млрд) по венчурному финансированию стартапов, чей бизнес относится к платежам и переводам через интернет.

Крупнейшей сделкой года стали инвестиции в «Здоровье.ру» – в марте 2023-го фонд Kama Flow и группа инвесторов «ангелов» вложили в платформу $3,8 млн. Объем венчурных инвестиций в российские стартапы сократился на 18% в первой половине 2024 года по сравнению с аналогичным периодом 2023 года, составив $27 млн. Об этом стало известно в конце июля 2024 года из данных отчета Агентства инноваций Москвы. Венчурный фонд — это компания, профессионально управляющая деньгами пула инвесторов. Такие фонды, как правило, ориентируются на международный рынок и вкладывают в стартапы с многократным потенциалом роста. Набор доступных источников финансирования зависит от стадии развития стартапа и его финансового состояния.

Самой крупной сделкой в этом сегменте стало инвестирование $50 млн в стартап для совместной работы Miro. Крупнейшей сделкой стало приобретение Mail.ru Group 25% в стартапе «Учи.ру» за $47 млн (с учетом небольших взносов от Российско-китайского инвестиционного фонда и Российского фонда прямых инвестиций). Всего в опросе приняли участие более 300 русскоговорящих представителей венчурного рынка. 89% опрошенных инвесторов в 2021 оду совершили новые вложения, а почти треть участников исследования проинвестировали в десять и более стартапов. В 2020 году новые вложения привлекли только 85% респондентов, в 2019-м — 75%. По их словам, в 2022 году инвестиционную деятельность снизили все участники венчурного рынка.

Если вы обычный российский частный инвестор, то брокер сначала заплатит государству с ваших дивидендов налог в 13% и потом переведет вам уже чистые деньги. Когда вы получаете дивиденды, например, по американским акциям, то 10% пойдут в американский бюджет, а 3% — в российский. Вам больше не нужно тратить дополнительное время на сбор из разных источников и анализ информации об изменениях законодательства и законодательных трендах. Мы соберем для Вас новости индустрии, в которой работает Ваш российский бизнес, проанализируем их и предоставим Вам информацию о самых важных изменениях, а также мнение наших юристов.

Наличие продуманного плана реализации проекта в виде оформленного бизнес-плана. Индустрия бизнес-ангелов помогла расправить крылья почти всем легендам американского бизнеса последних 40 лет. Intel и Dell, Microsoft и Google, Безос и Цукерберг, Джоббс и Возняк. Бизнес-ангелы оперируют суммами на порядок ниже, чем венчурные капиталисты — в диапазоне от $50 тыс. До $300 тыс., но действуют гораздо агрессивнее и легко принимают повышенные риски. В мировой, и прежде всего, в американской практике принято четкое пошаговое разбиение процесса венчурного инвестирования на этапы или раунды.

По словам Crunchbase, в основном инвестиции в китайские стратапы, за исключением Ant Financial, выросли чуть больше, чем в первом квартале 2018 года, и составили 36% от общемирового венчурного капитала. В докладе Crunchbase говорится, что благодаря инвестициями рыночная стоимость Ant Financial Services превысила $150 млрд. Исследование PitchBook охватывает данные по всем отраслям и включает в отчет фармацевтические и биотехнологические, энергетические, коммерческие услуги, средства массовой информации и многое другое.

Падение инвестиций в госсекторе, похоже, стал устойчивым трендом последних лет. При этом средний чек по сравнению с 2021 годом вырос на 33% – с ₽80,3 млн до ₽120,3 млн, отмечают аналитики. Однако достичь такого роста удалось всего лишь за счет одного инвестора – VEB Ventures, закрывшего в этом сегменте крупнейшие раунды 2022 года на ₽520 млн и ₽400 млн, соответственно.

На разных стадиях развития проекта могут применяться различные подходы к оценке. Банальные объяснения вроде «на маркетинг», «наймем лучших специалистов», «будем совершенствовать продукт» вряд ли убедят инвестора вложиться в проект. А вот четкий финансовый план и бизнес-модель с обоснованием конкретных статей расходов, сумм и сроков покажут, что вы серьезно подходите к делу. Принимая решение о привлечении инвестора в долю, старайтесь искать не просто деньги, но также экспертный взгляд, управленческие навыки и связи. Стратегически долевое финансирование обходится дороже долгового.

Руководство 3i вернулось к идее международной экспансии, и к 2003 г. Компания имела тридцать один офис в тринадцати странах мира. Это была одна из самых первых фирм, осуществляющих прямые инвестиций, которая росла за счет поглощений, покупая фирмы в Финляндии и Германии. 3i изобрела техники предоставления капитала роста, чаще всего в виде долгосрочного долга, рискованным фирмам – малым и средним организациям, которые не входили в сферу внимания крупных банков. Эта неопытность, наряду с большими объемами привлекаемых денег, означала, что инвесторы часто заключали невыгодные сделки по высоким ценам.

Европейский венчурный капитал избавился от этой репутации только в конце 1990-х, когда аппетит на этот вид активов обострила ошеломляющая доходность интернет-компаний, финансируемых венчурным капиталом в США. Зарубежный капитал также пришел в Европу, поскольку американские венчурные фонды двинулись за океан в поисках более выгодных возможностей, иногда привлекая для этих целей специальные фонды. В 2017 году инвестиции в стартапы со всего мира, занятые технологиями искусственного интеллекта, выросли на внушительные 150% и достигли $10,7 млрд, тогда как в 2016-м сумма вложений составляла $4 млрд. Китайские ИИ-компании вышли в лидеры по объемам привлеченных инвестиций и опередили американских коллег.

Его обычно применяют акселераторы и бизнес-ангелы, финансирующие стартапы на самых ранних стадиях. Так как уровень неопределенности в этот период максимально высок, инвестор применяет единую оценку для всех прошедших его отбор стартапов. Чем выше интерес инвесторов к вашему проекту, тем больше шансов на более высокую его оценку. После определения стоимости компании стороны договариваются об условиях инвестирования, составляя предварительное соглашение term sheet — документ, в котором оговариваются все основные детали предстоящего финансирования. Помимо прямых обращений за финансированием в инвестфонды, банки и клубы инвесторов, полезно быть «на виду» у потенциальных инвесторов с помощью различных пиар-активностей.

От корпораций и корпоративных фондов стартапы из РФ получили в 2019 году 2,5 млрд рублей против 8,5 млрд рублей годом ранее. Инвестиции бизнес-ангелов сократились с 1,8 до 1,1 млрд рублей. В 2018 году году акселераторы закрыли 107 сделок на сумму более 466 млн рублей, а в 2019-м — лишь 45 на 209 млн рублей. Объем российского рынка венчурных инвестиций в 2020 году составил 21,9 млрд рублей, увеличившись почти вдвое относительно показателя годичной давности, равного 11,6 млрд рублей.

Пока же в РАВИ ждут прироста вложений за счет новых фондов, создаваемых с участием РВК в форме инвестиционного товарищества. По данным РВК, в 2017 году такие фонды в рамках 27 сделок инвестировали $51,7 млн. Этот показатель был сформирован сделками фондов с участием капитала РВК. Количество сделок в промышленные проекты выросло с 10 до 15.

Результатом явилось ранжирование вариаций выходов по степени привлекательности для венчурных инвесторов и менеджмента компании. Рынок венчурных инвестиций в России был достаточно молод и сильно отличался по структуре от рынков западных стран. Российские компании предпочитают вкладывать деньги в стартапы не напрямую, а через свои корпоративные фонды. Таких сделок в 2018 году было в 1,5 раза больше, чем прямых инвестиций.

Еще одна «боль» корпораций при работе со стартапами – неадекватная оценка последними уровня зрелости своих решений. В государственном секторе летом 2022-го cтартап-студия «Техноспарк» Фонда инфраструктурных и образовательных программ (ФИОП) запустила венчурный фонд Technospark Ventures I. Эта структура фокусируется на сферах децентрализованной и альтернативной энергетики, электротранспорта, новых материалов, медицины, электроники и математического моделирования.

За предыдущие девять лет было проведено 16 таких первичных публичных размещений акций на бирже, в этих сделках речь идет о капитализации компании от $10 млрд. Хотя в Китае по-прежнему гораздо больше крупных технологических компаний, чем в Европе, и для них существует огромный внутренний рынок, говорится в исследовании лондонской венчурной компании Atomico. 8 декабря 2021 года было опубликовано исследование, согласно которому Европа обогнала Китай по количеству «единорогов» – стартапов, оцененных инвесторами более чем в $1 млрд. 12 января 2022 года Mitsubishi Electric и Global Brain объявили о немедленном запуске ME Innovation Fund, корпоративного венчурного фонда (CVC), который будет инвестировать и сотрудничать со стартапами по всему миру. Фонд будет работать с обязательством инвестировать 5 млрд иен ($44 млн) в течение десяти лет до 2032 года. Как отмечает Financial Times, венчурным капиталистам все сложнее проводить новые раунды финансирования из-за снижения активности их партнеров – институциональных инвесторов.

Во-вторых, помимо накопления капитала, единственно важным фактором, определяющим разницу между лучшими венчурными капиталистами и остальными, является бренд. Успех в сфере венчурного капитала представляет собой эффективный цикл [1, С. Инвестиции же индивидуальных венчурных инвесторов вследствие их неформальной природы не могут быть отслежены статистическими органами, поэтому надежные данные об их объемах отсутствуют. Вкладывая деньги в предприятие, прямой инвестор получает возможность принимать управленческие решения по развитию компании. Уровень влияния напрямую зависит от объема вложенных средств и доли в бизнесе. Как правило, венчурные инвесторы являются опытными предпринимателями и способны повысить доходность организации.

С момента создания ASB Consulting Group ведется составление отчетности фонда. Оцениваем налоговые последствия, с которыми может столкнуться клиент при выходе из инвестиций, и предоставляем комментарии и рекомендации в отношении налоговой структуры предполагаемой сделки.

На практике венчур проявляется в виде особых экономических отношений, которые характеризуются тем, что ключевая роль в успехе компании принадлежит инвестору. Он принимает участие в управлении и передаче основателям компании опыта ведения бизнеса, полезных связей и навыков [2]. Несмотря на 10-летнюю историю венчурных инвестиций в России, отечественные венчурные фонды долгое время попросту не появлялись. Стало знаковым для отечественной венчурной индустрии — было создано целых четыре отечественных фонда.

Однако для тех, кто готов брать риски на себя, на нынешнем этапе развития российской экономики формат прямых инвестиций выглядит особенно привлекательно, хотя и требует профессионального подхода. Детальный анализ деятельности компаний, контроль над рисками и меры по защите своих прав — это фактически программа-минимум для каждого, кто сегодня присматривается к участию в таких сделках. Именно в этом случае манящие доходности рre-IPO становятся не только возможными, но и весьма вероятными. Еще один немаловажный аспект такого инвестирования — возможность принимать участие в управлении компанией. В других случаях зачастую инвесторы не могут влиять на стратегические решения, назначать своего представителя в управляющий орган, так как приобретаемая доля слишком мала. Это создает дополнительную угрозу, ведь собственные интересы защищать сложнее, просто наблюдая за происходящим со стороны.

Чтобы стать частью программы акселератора, необходимо подать заявку на его сайте и пройти собеседование. Обычно акселераторы проводят один-два набора в год, поэтому регулярно отслеживайте новости на сайтах и в соцсетях, чтобы не пропустить набор участников. Однако неясно, смогут ли регуляторы успешно выстроить такой баланс.

Однако пока неясно, сохранится ли эта репутация после самого последнего циклического спада. Прочие направления политики правительства, как, например, поддержка экономической стабильности и верховенства закона, помогают создать общую атмосферу, благоприятную для прямых инвестиций. Например, после того как правительство Финляндии стимулировало банки и пенсионные фонды страны инвестировать в венчурный капитал, их процентный уровень участия вырос с 20% в 1994 г. Наряду с регулированием рынка труда, многие другие факторы, которые способствуют созданию благоприятного климата для прямых инвестиций, включают в себя правительство. Налоговые и правовые системы, несомненно, играют важную роль. Более того, авторы обнаружили, что участие частных пенсионных фондов со временем повлияло на уровень венчурного финансирования, но никак не сказалось на различиях в разных странах.

Приходится считаться с высоким уровнем риска, так как на новых рынках не хватает статистики о рисках. Кроме того, из-за ограниченности средств, инвестор не может обеспечить высокую диверсификацию. Контракты с основателями компаний во многих аспектах неформальные, что затрудняет возможности контроля над бизнесом. Бизнес-ангел — обычно, частный инвестор, занимающий промежуточное положение между классом 3F и Фирмой венчурного капитала с фондом. Он вступает в дело на ранних этапах инвестирования (посевной и ангельский раунды), когда денег от 3F уже не хватает, а капиталист еще не готов войти в проект. Принципиальное различие в подходе к выбору компаний для вложения средств.

При финансировании можно задействовать относительно небольшой капитал, который поможет компании сделать первоначальные шаги. Соответственно, департамент инноваций мог обеспечивать поддержку всему циклу развития инновационного бизнеса. Теперь, когда эта связь разорвана, а сами рычаги поддержки и ответственность распылены по разным ведомствам, ситуация с государственной поддержкой инноваций напоминает дитя с семью няньками. Фактически, можно говорить о ликвидации «штаба инновационной деятельности».

Наблюдается снижение количества сделок с венчурным капиталом. В октябре 2017 года стало известно, что фонд Speedinvest выбрал партнера для экспансии в РФ. Вместе с владельцем девелопера RDI Group Дмитрием Аксеновым Speedinvest готов инвестировать €25 млн в стартапы на ранней стадии развития. Из-за политической напряженности целый ряд венчурных фондов снизил свою активность в России, но стартапы с российскими корнями сохранили потенциал, считают эксперты. Согласно исследованию, рынок венчурных сделок, составляющий основу венчурной экосистемы, в первом полугодии 2019 года показал рост на 161% до $248,1 млн по сравнению с первым полугодием 2018 года, когда его объем был равен $94,9 млн. При этом было совершено 129 сделок, что на 48% больше, чем годом ранее (87 сделок).

15 июня 2023 года «Ростелеком» анонсировал запуск нового венчурного фонда. Его объем составит 8 млрд рублей, рассказал первый вице-президент, финансовый директор компании Сергей Анохин. Заместитель министра пригласил к этой работе новые стартапы, а в клуб инвесторов — новые организации, упомянув, что на сайте РФРИТ есть простая форма регистрации для новых частных инвесторов.

В последующем проходят вторичные биржевые сделки по бумагам. Инвесторы могут продать свои акции и зафиксировать прибыль по инвестиции или остаться акционером компании с “бумажной” (нереализованной) прибылью и потенциальными дивидендами. Эффективный венчурный инвестпроект должен обеспечивать кратный рост капитализации стартапа при переходе от раунда к раунду. Если же каждый этап дается с большим трудом и требуются все новые и новые раунды с дополнительным финансированием, значит изначально перспективы компании оценены неверно.

Впрочем, пока лидерство на рынке корпоративных венчурных инвестиций все же сохраняют фонды США – общий объем сделок в 2018 г. Вырос на 28%, с $20,7 млрд до $26,5 млрд, а число сделок увеличилось с 945 до 1046 (рост на 11%). По итогам 2018 года корпоративные венчурные структуры профинансировали 2740 сделок, а общая сумма их вложений приблизилась к $53 млрд. Глобальная активность корпоративного венчура стремительно растет, а на роль ключевых игроков рынка все увереннее претендуют азиатские компании, обещая потеснить традиционных североамериканских лидеров. При этом главные позиции готовы занять не только азиатские корпоративные фонды, но и стартапы из данного региона, умудряющие поднимать все более высокие инвестраунды.

Для реализации выбранной стратегии они способны объединяться в сообщества. Особняком действуют, так называемые, “суперангелы” с финансовыми возможностями, соизмеримыми с капиталом среднего венчурного фонда. О главных участниках процесса — венчурных капиталистах, фондах и Фирмах венчурного капитала подробно сказано выше. К альтернативным источникам финансирования относят упомянутые ранее 3F-персоны (друзей, семью и “дураков”), а также бизнес-ангелов и крауд-площадки, прежде всего, краудфандинг.

В таком случае говорят о прямых иностранных инвестициях (ПИИ). Чаще всего это покупка доли в работающем предприятии, запуск дочерней организации, передача технологий, оборудования или снабжение опытными кадрами для обучения местных специалистов. Как правило, в открытых акционерных обществах инвесторы владеют крупными долями акций. Их единовременная продажа способна обвалить рынок и затронуть котировки всего сектора.

Снизилось и общее число сделок, по итогам полугодия 2019 года их было 101, годом ранее их было 142. Вместе с тем объем инвестиций по итогам полугодия увеличился, по оценкам Dsight, он составил $477 млн. Главным образом рост произошёл за счет объёма сделок поздних стадий. В исследовании отмечается, что в целом в 2023 году инвесторы заключили в России 181 сделку на общую сумму приблизительно $118,2 млн. Объем венчурных инвестиций при этом сократился более чем в 10 раз по сравнению с 2022 годом.

Количество сделок в 2023-м году выросло на 20% и составило 175, тогда как за год до этого на российском рынке венчурных инвестиций было заключено 146 сделок. По мнению основателя Dsight Арсения Даббаха, это может сигнализировать о «возвращении к нормальности» на рынке. ИВФ РТ стал лидером рейтинга венчурных фондов в России по итогам 2023 года по версии Dsight. Фокус был сделан на такие направления, как финансовые технологии, программное обеспечение для бизнес-сферы, здравоохранение, транспорт и логистика, биотехнологии, индустриальные решения, потребительские сервисы и пр. Частая ошибка стартапов состоит в том, что они показывают инвестору только расходную часть, или burn rate. Фактически начинающие предприниматели просят инвестиции для того, чтобы проект мог держаться на плаву еще какое-то время.

Главный актив Tencent на сегодняшний день — крупнейший в Китае мессенджер WeChat. Совокупность всех вложений инвестора называют инвестиционным портфелем. Он может состоять из акций одной единственной компании, однако аналитики и опытные инвесторы рекомендуют не тратить весь капитал на одну ценную бумагу. Чтобы снизить риски и повысить доходность вложений, инвестиционный портфель  диверсифицируют — то есть разделяют инвестиции между разными ценным бумагами. Дивестицией можно назвать продажу части существующего бизнеса — компании так поступают в случае, если хотят сосредоточиться на основном направлении своей деятельности. Кроме того, дивестиции могут совершаться в том числе по морально-этическим причинам, например, это может быть продажа акций компании, которая вредит окружающей среде.

Лидерство экосистем, по мнению основателя Fort Ross Ventures Виктора Орловского, связано с усилением конкуренции. Но «сейчас определенность выше, чем в прошлом году», поэтому в 2023-м инвестиции покажут рост, сказал он в январе 2023-го. Наиболее перспективным направлением для вложений станет импортозамещение софта для корпоративных клиентов, отметил Мартиросов. Главный вызов инноваторов – дефицит качественных решений. Подавляющее большинство опрошенных Dsight инноваторов в крупных корпорациях отмечают сокращение доступных на рынке качественных решений из-за оттока большого числа перспективных стартапов за пределы РФ.

В середине декабря было обнародовано новое исследование российского рынка венчурных инвестиций «Венчурный барометр». Его авторы подвели итоги и отметили основные тренды уходящего 2020 года. Согласно опубликованному в начале июля 2021 года докладу Института статистических исследований и экономики знаний (ИСИЭЗ) ВШЭ, Москва входит в число мировых лидеров по числу стартапов и инновационной экономической активности.

Фонды прямых инвестиций, в отличие от венчурных, инвестируют в более зрелые проекты. Зарабатывает фонд на продаже своей доли по более высокой оценке стратегическому инвестору или во время IPO — размещения акций компании на бирже. Самый большой скачок числа сделок в 2018 году наблюдался в Азии — их количество выросло на 38% по сравнению с 2017 годом, а венчурный капитал достиг рекордного размера $22,65 млрд. В США финансово-технологические компании привлекли $11,89 млрд за счет 659 инвестиций. Количество инвестиционных сделок в Европе сократилось, однако размер финансирования также достиг максимума — $3,53 млрд.

Чтобы решать вопрос глобально, дополнил Максим Паршин, необходимы институциональные изменения, развитие нормативной базы. На этот счет у Минцифры имеется ряд предложений, которые в ближайшее время будут донесены до участников рынка для обсуждения перед принятием соответствующих законодательных актов. По словам Гибало, учитывая возросший интерес розничных игроков к рынку капитала и избыток ликвидности внутри страны, также стал возможным выход из активов через IPO.

Профессионалы и фонды могут вложить деньги в бизнес на этапе проекта, а через несколько лет получить доход в миллионах и миллиардах долларов. Успешные венчурные инвесторы устанавливают такие правила управления, которые дают стартаперам возможность экспериментировать и приводить компанию к экспоненциальному росту. С точки зрения венчурного инвестора, такая политика может помешать развитию по-настоящему перспективного бизнеса.

Пенсионные фонды смогли воспользоваться преимуществом регулярного притока средств за счет удержания из фонда заработной платы и вложиться в интересные фонды и иногда получить более выгодные условия для своих инвестиций. Британская фирма 3i является одной из самых первых фирм венчурного типа в Европе и принадлежит к редкой породе торгуемых на бирже фирм, осуществляющих прямые инвестиции. В этих работах также исследовано влияние различных правовых систем на венчурное инвестирование. Анализ Джен и Уэллса поддержал вывод, что страны романо-германской правовой традиции, такие как Франция и Германия, обычно имеют более низкий уровень венчурных инвестиций по сравнению со странами договорного права, как Великобритания. Как можно предположить, спонсируемые правительством венчурные инвестиции не так чувствительны к IPO, как фонды, привлеченные из неправительственных источников. В Китае наблюдается рост числа стартапов, поскольку правительство поддерживает инновационные стратегии развития, намереваясь сделать страну более конкурентоспособной.

При этом венчурное финансирование в регионе Сан-Франциско подскочило на 55%, до $28 млрд, а финансирование в Нью-Йорке достигло $13 млрд. Хотя компании, так или иначе связанные с финансовыми технологиями, стали привлекать гораздо больше средств, количество венчурных сделок снизилось — с 258 в 2017 году до 235 год спустя. Всплеск инвестиций в разработчиков корпоративных ИТ-решений контрастирует с падением расходов на слияния и поглощения (M&A) в этом секторе.

Это примерно на 9% больше результата за предыдущий год, когда капиталовложения в такие проекты оценивались в $45,8 млрд. Соответствующие данные приводятся в исследовании Crunchbase, результаты которого опубликованы 4 января 2024 года. Под венчурным инвестированием подразумевается приобретение акционерного, уставного капитала новых или растущих компаний, при этом приобретенная доля меньше контрольного пакета. Инвестируемые средства направляются преимущественно на развитие бизнеса, а не на выкуп долей существующих акционеров (основателей) компании. Первоначально венчурное инвестирование продемонстрировало опережающую динамику в странах с развитой экономикой. Только за один (третий) квартал 2006 года в Соединенных Штатах зафиксировано 797 венчурных сделок на сумму $6,4 млрд.

В случае если вы решили привлечь заемный капитал, условия обычно определяет кредитор. Дальше предприниматель принимает решение, соглашаться на предложенные условия или нет. При этом он должен понимать запас прочности бизнеса — иначе, взяв слишком дорогой кредит, можно загнать проект в долговую яму.

Мега-сделки на сумму $100 млн и более в совокупности принесли в 2022 году около $190,1 млрд. Если рассматривать данный сегмент в плане количества соглашений, то число мега-сделок в годовом исчислении уменьшилось на 42%, составив 923. Всё большее внимание в мире уделяется поддержке стартапов в области квантовых технологий. Так, в 2022 году венчурные инвесторы по всему миру вложили в них $2,35 млрд. Инвесторы приобретают доли в фирме до этапа ее акционирования. В заключение остановимся чуть подробнее на типах инвесторов и механизме привлечения венчурного капитала.

О том, как устроено это направление, рассказал Руслан Дында, аналитик прямых инвестиций УК «Альфа-Капитал». При этом компания-покупатель может относиться к тому же сектору экономики, которая путем покупки преследует цель расширения. Компания-покупатель может относиться к другому сектору экономики, и преследовать иную цель – диверсификация деятельности. Прямые продажи обычно проходят в атмосфере секретности – осведомлены об условиях сделки только ее потенциальные участники, круг которых ограничен [5]. Согласно проведенному экспертами J’son & Partners Consulting в начале 2014 г.

Мы создали этот сервис этот информационный сервис специально для Вас. Если Вы топ-менеджер или владелец бизнеса, цените свое время и желаете оперативно получать информацию о новостях, актуальных для Вашего бизнеса, Lawspells Headlines Вам просто необходим. Мы подготовим отчет об изменениях в Вашей индустрии за определенный период, основываясь на информации о Вашем бизнесе. Немаловажную роль в инвестиционной сделке играет процедура тщательного изучения объекта инвестирования (due diligence), включающая в себя всестороннее исследование его правового и финансового состояния. По результатам исследования инвестор получает достоверную информацию об объекте инвестирования и принимает решение о том, будет ли он продолжать работу по осуществлению инвестиций и какой размер инвестиций он готов предложить. Продавцу исследование позволяет выявить существующие недостатки и улучшить коммерческую привлекательность объекта.

Это может быть покупка акций, членство в составе учредителей или совете директоров, занятие руководящей должности или любое другое соглашение. Венчурные инвесторы верят, что с конкурентами можно сотрудничать во благо стартапа. Венчурные инвесторы удерживают позиции в правлении, чтобы быть максимально полезными для стартапа.

Инвесторы за пределами Европы, в основном из Северной Америки, обеспечили оставшуюся часть. Эта ситуация начала меняться, поскольку Европейский союз (ЕС) настаивал на более открытом рынке и заставлял фирмы идти на приватизацию. Компании типа Hoechst и Siemens начали продавать дочерние предприятия, чтобы сконцентрироваться на профильной деятельности. Однако без уполномочивающего законодательства прямые инвестиции будут испытывать трудности. Это могло уменьшить готовность работника основать компанию, но мало повлияло бы на фирмы, которые уже миновали опасную раннюю стадию развития. Рыночная стоимость компаний из Кремниевой долины с начала 2019 года по конец ноября сократилась примерно на $100 млрд, подсчитали журналисты The Wall Street Journal (WSJ).

На практике, однако, наиболее часто встречается комбинированная форма. Четвертой особенностью является различие в источниках инвестиционного капитала. Венчурный капитал предоставляется формальным и неформальным секторами.

Самих публичных (открытых) сделок рre-IPO становится больше с каждым кварталом. По данным ЦБ, в 2023 году на этом рынке было привлечено почти ₽5 млрд. Одна только Мосбиржа запланировала у себя более десяти рre-IPO-сделок со средним чеком ₽500 млн до конца 2024 года.

Спад произошёл вследствие снижения инвестиционной активности в Китае, что, в свою очередь, связано с обострением торгового конфликта между Пекином и Вашингтоном, свидетельствуют данные консалтинговой компании Accenture. Исследование было проведено совместно с аналитической фирмой CB Insights, специализирующейся на изучении рынка венчурного финансирования. По итогам 2021 года криптовалютные проекты по всему миру привлекли в общей сложности $30 млрд венчурных инвестиций, что является рекордным значением и вчетверо превосходит прежний максимум ($8 млрд в 2018 году). Об этом свидетельствуют данные аналитиков PitchBook, специализирующихся на изучении инвестиционного рынка. В конце декабря 2021 года журнал Forbes выбрало лучших инвесторов венчурного капитала в Европе, Израиле и на Среднем Западе за 2021 год.

Другой вариант — найти управляющего или аналитика фонда в социальных сетях и написать ему напрямую. Скорее всего, это сработает эффективнее, но только в том случае, если ваше сообщение будет четким, кратким и максимально информативным. Клуб инвесторов — это сообщество частных инвесторов или бизнес-ангелов. Организаторы таких клубов ищут интересные стартапы и представляют их сообществу на тематических встречах.

Несмотря на это, объем инвестиций в биотехнологии в денежном выражении сократился на 48% и составил $18,1 млн против $35,1 млн годом ранее. Инвестиции в сектор промышленных технологий, напротив, увеличились на 65% и составили $8,6 млн по сравнению с $5,2 млн в 2014 г. Инвестиции частных венчурных фондов за год, напротив, снизились — со $101 млн до $87 млн (капитал таких фондов вырос с $2,89 млрд до $3,18 млрд, их число — со 124 до 140). 73% частных фондов по-прежнему инвестируют только в ИТ и лишь 8% ориентированы на реальный сектор (среди фондов с госучастием таких 25%). РВК совместно с Министерством экономического развития России представила проект Стратегии развития рынка венчурных и прямых инвестиций на период до 2025 года и дальнейшую перспективу до 2030 года. Проект разработан РВК совместно с международной консалтинговой компанией PWC по заказу Минэкономразвития.

Об этом говорится в исследовании Softline Venture Partners, результаты которого обнародованы 11 декабря 2023 года. На этом этапе европейские фонды стали более активными в сфере венчурного капитала, и существующие группы, такие как Atlas Ventures, привлекали гораздо более крупные фонды. На рынок пришли новые фирмы, которые зачастую были выстроены по образцу американских групп (среди них можно назвать Amadeus в Великобритании и Early Bird в Германии).

Также постановление закрепляет требования к проведению экспертиз и мониторингу венчурных проектов. Лидером по числу заключенных в 2020 году инвестиционных сделок оказались образовательные стартапы. Такой интерес во многом был обусловлен масштабным закрытием образовательных учреждений. В венчурном фонде МТС также говорят, что число инвестиционных сделок за полгода существенно сократилось, в частности из-за того, что «возможность заработать с их помощью стала менее очевидной».

На ранней стадии средняя сумма сделки увеличилась в 2,5 раза (с $0,9 млн до $2,3 млн). На стадии стартапа наблюдался двукратный рост объемов – с $1,2 млн до $2,7 млн. По итогам 2018 года рынок вырос на 78% до $433,7 млн против $243,7 млн в 2017 году.

В результате Вы получаете отчет и рекомендации юристов, подобранные специально для Вас. Мы сформируем для Вас рекомендации, Вы сможете получить профессиональную юридическую консультацию и поддержку. Просто укажите ключевые слова (например “Due Diligence”). Обратитесь в юридическую фирму Lawspells для получения компетентной правовой поддержки инвестиционных проектов. Мы также консультируем инвесторов и портфельные компании в отношении их взаимоотношений, прав и обязанностей акционеров и органов управления. В современной России модель инновационного развития экономики складывалась в основном посредством фрагментарного копирования опыта зарубежных стран.

В Европе в 2005 на венчурный рынок поступило около 60 млрд евро. Инвестиции венчурного капитала (Venture Capital, VC) — прямые инвестиции в перспективные, инновационные, высокотехнологические, быстро развивающиеся компании на начальной и/или ранней стадии развития. Карл Айкан — известен как один из самых успешных инвесторов-активистов. Айкан находит неэффективные компании, скупает их акции, продавливает перестановки в руководстве, после чего продает подорожавшие бумаги.

Они инвестируют в бизнес, который считают перспективным, без оглядки на способности текущего руководства. Этих руководителей часто заменяют теми, кого рекомендует инвестор. Если и эти исполнители не справляются, на их место находят других. Традиционные инвесторы удерживают позиции в правлении, чтобы контролировать развитие компании. Венчурные инвесторы понимают, что стартапам приходится принимать решения быстро и гибко, чтобы захватывать рынки, разрушать старые сегменты и создавать новые.

Такая динамика объясняется желанием инвесторов получить быстрый возврат средств, а также геополитической обстановкой. По его словам, если никто не хочет ни продавать, ни покупать стартапы, то инвестирование в них в рамках прежней венчурной модели теряет смысл, поскольку компании не ждут роста стоимости стартапов. Исключение составляют лишь частные случаи, когда стартап создается под конкретного покупателя или есть понимание, что его можно продать на глобальном рынке. Мы рассмотрели самые популярные варианты привлечения инвестиций для стартапов на стадии тестирования прототипа и запуска продаж.

Во время слияний и поглощений численность сотрудников часто сокращают, чтобы избежать избыточности (например, наличия двух финансовых директоров). Они исследовали влияние каждой из этой составляющих на сферу прямых инвестиций в различных европейских странах, составив индекс, который ранжировал уровни регулирования на каждом рынке труда. В начале января 2019 года аналитики PwC и CB Insights опубликовали отчет, согласно которому в 2018 году наблюдался самый высокий уровень венчурного финансирования с 2000-го – последнего года пузыря доткомов. В 2018 году глобальные инвестиции в сектор финансовых технологий достигли $111,8 млрд, увеличившись на 120% относительно показателя предыдущего года, равного $50,8 млрд.

Зарубежный опыт свидетельствует о том, что в развитых странах предпочтение отдается зачастую первому варианту – продаже акций на фондовом рынке. В основном это обусловлено тем, что таким образом венчурный инвестор имеет шанс выручить больше денежных средств, нежели продавая пакет акций одному инвестору. В российских условиях венчурными инвесторами приоритет отдается иным стратегиям выхода – продажа пакета акций стратегическому или финансовому инвестору.

Лидером рейтинга стал Сбербанк с 26 сделками, следом за ним идут АФК «Система» и VK (ранее Mail.ru Group). 14 апреля 2020 года премьер-министр России Михаил Мишустин поручил разработать механизмы для увеличения объёмов инвестиций государственных корпораций и компаний с госучастием в венчурные фонды. В 2020 году новые фонды появились только у 28% управляющих компаний, в то время как в прошлом году этот показатель равнялся 46%. Кроме того, у 36% респондентов не было ни одного выхода, что значительно ниже показателей 2019 года. По данным «Венчурного барометра», 36% фондов осуществляет инвестиции с чеками до $ , что скорее является типичным для бизнес-ангелов. Таким образом, на рынке присутствует не менее трети фондов, работающих в seed-сегменте, отмечают исследователи.

Как отмечает «Коммерсантъ», российский венчурный рынок показал рост впервые с момента начала военной спецоперации РФ на Украине. В январе-сентябре 2023 года объем венчурных инвестиций в России достиг $41,6 млн при 82 сделках, что меньше год к году на 96% и 37% соответственно. Однако средний размер сделки в этом сегменте в первом полугодии 2023 года сократился в 40 раз, с $4 млн до $100 тыс. В 2023 году Инвестиционно-венчурный фонд Республики Татарстан (ИВФ РТ) инвестировал в 25 отечественных стартапов, что составляет 30% всех венчурных сделок в РФ. Об этом говорится в исследовании аналитической компании Dsight, результаты которого представлены в начале марта 2024 года. 1 апреля 2024 года стало известно о том, что Правительство РФ одобрило введение налогового вычета за венчурные инвестиции.

Требуется колоссальный объем капитала, предпринимательские навыки и время на развитие купленного бизнеса. Поэтому чаще всего покупкой уже готового и работающего предприятия занимаются крупные компании. Парадигмы традиционных прямых инвестиций во многом могут противоречить принципам венчурного капитала. Предприниматель Дерек Биттар (Derek L. Bittar) выделил семь главных различий во взглядах венчурных и традиционных инвесторов. Венчурное финансирование представляет собой инвестирование частного капитала в рисковые предпринимательские проекты без достаточных гарантий их успешной реализации [1].

Прямые венчурные инвестиции обрисовывают только часть картины. Отчет PitchBook обнаружил, что в 2018 году стоимость выхода составила $54 млрд, что на 164,8% выше, чем в 2017 году, в то время как число выходов сократилось на 30,5% (до 373). Тем не менее, если убрать из отчета IPO Spotify и Adyen, значение выхода фактически уменьшится на 4,2%. Также отчет PitchBook за 2018 год показывает, что фонды венчурного капитала привлекли $9,54 млрд для 62 фондов, что представляет собой незначительное увеличение на 0,2% в объеме средств и снижение на 23,5% в количестве сделок. Журналисты издания провели анализ всех публичных сделок, в которых участвовали российские стартапы.

В октябре 2021 года Angular объявила о втором фонде в размере $80 млн. Майами, напротив, процветает с инвестиционной точки зрения, чему способствовал переезд туда некоторых крупных компаний из Кремниевой долины. В 2021 году стартапы Майами привлекли в общей сложности $4,6 млрд. Это более чем вдвое больше, чем в предыдущем году, и в девять раз больше, чем в 2015-м. В 2021 году объем венчурных инвестиций по всему миру достиг рекордных $621 млрд, что более чем вдвое (на 111%) превосходит показатель годичной давности в $294 млрд.

Опросу инвесторов, фонды в среднем получили в 2013 году 1200 обращений за инвестированием. При этом доля проектов в индустрии ИКТ и контента составила 90%. Процент встреч с венчурными предпринимателями составил 10%, число сделок от общего количества заявок – лишь 1%. Количество инвестиций в иностранные проекты с участием российских инвесторов выросло в количественном выражении, но немного сократилось в денежном. По оценке консультантов J’son & Partners Consulting, инвестиции в иностранные проекты без учета синдицированных сделок в 2014 году составили 92,2 млн долл.

— В нашей стране венчурные фонды создаются крупными финансово-промышленными группами в виде кэптивных или полу-кэптивных фондов. Их основная отличительная особенность в том, что эти фонды создаются не вовне, а внутри крупных компаний, в отличие от широко пропагандируемой ранее в России традиционной модели обособленных венчурных образований. Главной целью таких фондов (кэптивных11 и полу-кэптивных12 фондов) является поиск, отбор и финансирование инновационных проектов, которые находятся в орбите основного бизнеса крупных корпоративных структур». Список компаний, которые сумели получить максимальные инвестиции, возглавили фирмы Нигерии ($663,24 млн, то есть 50,5% всего венчурного капитала, привлеченного африканскими фирмами). Неудивительно, ведь именно нигерийские стартапы, такие как Interswitch, OPay, Andela, Palmpay, проводило большинство крупнейших венчурных сделок на континенте в 2019 году. Тем не менее, в WeeTracker выяснили, что в Кении прирост объема финансирования за 2019 год составил 283,64%.

Созданный SoftBank фонд Vision Fund Investments, вкладывающий деньги в новые технологии, искусственный интеллект и робототехнику, стал одним из крупнейших инвестфондов Кремниевой долины последних лет. Уоррен Баффет — американский бизнесмен, один самых успешных инвесторов в истории и один из самых богатых людей в мире. Его называют «Провидцем», «Волшебником из Омахи», «Оракулом из Омахи».

Когда другие страны в 1990-х начали сами проводить приватизацию, у английских фирм выкупных инвестиций уже был опыт, который помог им установить панъевропейское присутствие. К середине 1990-х английские фирмы Арах и Schroder Ventures (сейчас Permira) стали известными европейскими фирмами выкупных инвестиций. Программа приватизации правительства Тэтчер в 1980-х дала английским фирмам выкупных инвестиций преимущество в развитии навыков, необходимых для успешного осуществления сделок по приобретению контроля. Вскоре после этого она разместила акции на Лондонской бирже (1994 г.), 3i вошла в публикуемый газетой Financial Times индекс 100 ведущих акций (FTSE 100) – основной фондовый индекс в Великобритании. Европейские банки тоже подогревали эту активность, рассматривая инвестиции на начальных стадиях как шанс найти новые компании, которые будут пользоваться их банковскими услугами в качестве клиентов. Правительства могут инвестировать напрямую или создавать группы, которые увеличивают предложение либо пригодного для инвестиций капитала, либо возможностей для инвестиций, как мы увидим на примере инновационных инициатив Израиля.

Многие венчурные фирмы вышли из бизнеса или вернулись к выкупам. Историческое неравенство между доходностью венчурного капитала и выкупами вновь возродилось в Европе, где средняя доходность венчурных фондов в период между 2001 и 2006 г. Составила минус 9,6%, в то время как фонды выкупа заработали 18,5%.

Им часто не удавалось выстраивать надежные системы управления, которые являются ключевым элементом активного инвестирования. Частично это отражало активность в США, где в то время наблюдался достаточно значительный рост, и фирмы из США уходили за рубеж в поисках новых выгодных сделок. С этого момента Европа стала вторым в мире самым развитым рынком прямых инвестиций после США. Мы увидим, что влияние различных правовых систем на венчурный капитал и выкупные инвестиции, по всей видимости, прослеживается во всех странах мира. В плане привлечения средств правительство также играет множество ролей.

Первые работают по широкому спектру отраслей и направлений. Вторые выбирают отдельные рыночные ниши, вплоть до единичной венчурной фирмы. К стандартным ограничениям для венчурного фонда можно отнести запрет на инвестиции в финсектор — банки, страховые и инвестиционные компании.

Чуть более серьезный инструмент венчурного инвестирования. Участники краудинвестинга покупают уже не доли/паи стартапов, а его полноценные акции. Традиционный бизнес-ангел — состоятельный мужчина в возрасте от 45 до 65 лет с университетским образованием, управленческим или предпринимательским опытом. Особенно охотно подключаются к тем проектам, где они могут использовать свои квалификацию и знания. Под каждый литерный раунд компания привлекает новую порцию средств, выпуская акции или иные финансовые инструменты. Под раунд A — бумаги серии A, под раунд B — бумаги серии B.

По итогам 2023 года на 10 крупнейших сделок пришлось примерно 62% от общего объема венчурного рынка России. При этом самое крупное соглашение обеспечило треть расходов в рассматриваемом сегменте. Об этом говорится в исследовании «Агентства инноваций Москвы», результаты которого опубликованы в начале марта 2024-го. Согласно отчету, 68% сделок направлены на оптимизацию существующих проектов, а не на разработку новых продуктов. Более четверти сделок (28%) ориентированы на масштабирование бизнеса.

Объем венчурного рынка в России по итогам 2020 года достиг $702,9 млн — именно столько было инвестировано в стартапы. Такие данные приводятся в исследовании Dsight, проведенном при поддержке «Лаборатории Касперского», EY, Raiffeisen, Агентства инноваций Москвы, DS Law, НАУРАН и Crunchbase. Dsight провела крупное исследование венчурного рынка Евразии за первое полугодие 2023 года. Компания поделилась его результатами с TAdviser 19 октября, в исследовании приведены данные отдельно по России. По данным Dsight, российские венчурные инвестиции демонстирируют новый антирекорд. Тенденция падения рынка, сложившаяся в 2022 году, продолжилась в первом полугодии 2023 года.

Время от времени можно увидеть, что венчурные инвесторы действительно гордятся тем, что смогли привлечь к сделке кого-то из своих коллег. Более того, часто для экономии времени и денег соглашения о неразглашении никто не подписывает, а бумажная работа начинается уже с этапа договора о намерениях. Стартапы, в свою очередь, редко имеют положительный оборот наличности, и еще реже генерируют прибыль. Таким образом, на заемные средства им рассчитывать не приходится, и единственный способ финансировать рост стартапа – инвестиции в акционерный капитал. Средства идут на операционные расходы и на достижение определенных этапов, которые помогут провести очередные раунды инвестиций. Венчурные инвесторы находят инновационные коллективы, которые стремятся предвидеть будущее, создавать новые сегменты рынка и преобразовывать мир.

При этом рынок продолжает активно развиваться, о чем свидетельствует значительное количество инвестиций на ранней и посевной стадии. Отраслевой анализ профинансированных проектов показал снижение доли ИКТ-проектов как в денежном, так и в количественном выражении. Консультанты J’son & Partners Consulting обращают внимание на рост инвестиций в медицинские проекты, на которые пришлось 8% рынка в денежном выражении.

Второе место по количеству сделок заняли облачные технологии и программное обеспечение – в этом сегменте было заключено 11 сделок на общую сумму $34,4 млн, что на 2 сделки меньше, чем в 2014 г. Согласно отчету показатели объема венчурных сделок в долларовом выражении уменьшились, но наблюдаемое снижение объема рынка в значительной степени является следствием резкого падения среднегодового курса рубля на 37%, по данным ЦБ РФ. С точки зрения стадийности, 85% опрошенных бизнес-ангелов отдают предпочтение проектам на «посевной» стадии (Seed) развития, а 58% — также готовы инвестировать стартапы на самой ранней предпосевной стадии (Preseed). Многие участники рейтинга этого года впервые попали в рейтинг.

Преимущество таких фондов еще и в том, что их управляющие компании, могут «как при сборе средств, так и при прогнозировании развития инвестируемых компаний, опираться на всю ресурсную базу ФПГ. Это, несомненно, создает весомые конкурентные преимущества для вновь образованных бизнесов. Такая модель практически нивелирует риск рыночного банкротства, поскольку в дополнение к контрольным функциям инвесторы берут на себя и значительную часть бизнес-риска»13. 61% российских бизнес-ангелов синдицируют свои сделки, в том числе с помощью различных объединений частных инвесторов. Совместное инвестирование способствует разделению рисков и объемов вложенных средств между бизнес-ангелами, что особенно важно для начинающих частных инвесторов.

По данным Strategic Cyber Ventures, в 2018 году ИБ-компании привлекли в глобальном масштабе $5,3 млрд венчурного капитала, что на 20% превосходит показатель годичной давности, который был равен $4,4 млрд. В 2018 году объём венчурного финансирования на мировом рынке платёжных решений достиг $18,5 млрд, увеличившись почти в 5 раз по сравнению с 2017-м. Такие данные 28 мая 2019 года обнародовала аналитическая компания PitchBook. Стакенас говорит, что данные, собранные из таких источников, как LinkedIn, PitchBook, Crunchbase и Owler, а также сторонних торговых площадок, будут использоваться наряду с различными прошлыми и текущими инвестиционными стандартами. Инвестирование в ИБ-стартап Snyk прошло при оценке в $8,5 млрд в марте 2021 года, добавившись к IPO компании DevOps JFrog в сентябре 2020 года. Более ранние инвестиции включают облачное хранилище данных Firebolt и поставщика сервисной аналитики Aquant, которые с тех пор оцениваются в сотни миллионов.

Широкий спектр стандартов был внедрен Директивой о компаниях, управляющих фондами альтернативных инвестиций (Alternative Investment Fund Management), недавно принятой Еврокомиссией. Одним из барьеров для прямых инвестиций остается фрагментированная правовая среда в Европе, которая очень сильно осложняет международную активность. Объемы непубличного капитала – венчурного или выкупного – тоже различаются в зависимости от страны.

В 2019 году в России были заключены 134 публичные сделки по венчурному финансированию стартапов на сумму 11,6 млрд рублей. В 2018-м их было 275 на 26,7 млрд рублей, говорится в исследовании Inc. Сегмент инвестиций от бизнес-ангелов всегда считался наиболее закрытым, но и тут можно отследить негативный тренд 2022 года, то есть серьезное падение. В ковидном 2020 году было закрыто 60 сделках на общую сумму в ₽3,7 млрд. В 2021 году была зафиксирована 61 сделка с участием бизнес-ангелов на общую сумму в ₽3 млрд. В 2022-м было объявлено о 37 сделках на общую сумму в ₽938 млн.

Объем мирового рынка венчурного финансирования в 2020 году достиг $300 млрд, увеличившись на 4% относительно предыдущего года. Об этом свидетельствуют данные портала Crunchbase, специализирующегося на освещении таких сделок. Объем инвестиций в фудтех-проекты в глобальном масштабе по итогам 2020 года достиг $16,33 млрд, увеличившись примерно на 60% (или на $6,1 млрд) относительно 2019-го, когда вложения измерялись $10,17 млрд. Такие данные приводит венчурный фонд Fuel for Growth по итогам собственного исследования рынка. В 2021 году было несколько крупных инвестиционных сделок в криптовалютной области.

Третью строку в рейтинге занял Игорь Рыбаков с 5 подтвержденными сделками. Больше всего корпорации готовы вкладываться в стартапы, предлагающие решения для бизнеса. Кроме этого направления, корпорации охотно вкладываются в стартапы, связанные с транспортом и финансами. В подборке наиболее активных бизнес-ангелов первое место занял, как и в 2017 году, Александр Румянцев, совершивший за год 15 сделок. Богдан Яровой инвестировал в 13 проектов и расположился на второй строчке рейтинга. Третье место занял Николай Белых с 10 подтвержденными сделками.

Рост стартапов и инвестиций происходит на фоне возобновленных усилий китайского правительства вывести страну на новый уровень. В докладе Strategic Cyber Ventures отмечается, что тенденция смещения инвестиций за пределы США наблюдается не только на рынке кибербезопасности, но и во всей технологической отрасли. Многие крупные международные фонды и инвестиционные компании все чаще инвестирует в неамериканские стартапы. По данным ассоциации National Venture Capital Association (NVCA), в 2019 году объём инвестиций в стартапы, занимающиеся информационной безопасностью, составили $5 млрд, тогда как в 2018-м показатель равнялся $6,5 млрд. Речь идёт о вложениях в компании, которые занимаются только кибербезопасностью и не развивают другие технологии.Подробнее здесь. IPO в 2020 году провели 13 компаний с венчурными инвестициями, у которых рыночная капитализация превысила $13 млрд.

Полдюжины фирм объявили о раундах финансирования в размере не менее 100 миллионов долларов в этом месяце, что составляет 73% от общих объемов финансирования. В 2021 году отметил восемь выходов на биржу портфельных компаний венчурной фирмы LocalGlobe и ее родственного фонда Latitude, который он основал вместе с отцом Робином Кляйном. Кремниевая долина ($105 млрд) и Нью-Йорк ($55 млрд) сохранили лидерство по количеству инвестиционных раундов и размеру привлекаемых в них средств в США.

По данным исследования, в 2017 году на рынке бизнес-ангельских инвестиций было совершено 177 публичных сделок, при этом на топ-22 бизнес-ангелов приходится 65% — 116 сделок. Всего российские бизнес-ангелы совершили 11 выходов, 5 из которых совершили представители топ-22. В части отраслевой структуры наиболее инвестиционно-привлекательными областями оказались – финансовые технологии, e-commerce, медицина, мода и VR/AR.

То есть число раундов упало в 2,5 раз, а объем этого сегмента рынка сократился почти на 78%. Некоторые фонды с российскими корнями удалили список портфельных компаний со своих сайтов, чтобы не навредить им. В 2022 году на московском рынке венчурного финансирования (VC) было заключено 119 сделок на сумму $658 млн, сообщили в Агентстве инноваций Москвы в начале марта 2023 года. Там отметили, объем инвестиций в сравнении с 2021 годом сократился, однако он превысил уровень, который был до пандемии коронавируса COVID-19. Бизнес-ангелы обеспечили половину объёма посевных инвестиций.

Британские фонды привлекли свыше половины всех европейских прямых инвестиций. Десятилетняя доходность европейских венчурных фондов (17,2%) почти не отличалась от выкупов (17,5%). Как и в США, в Европе прямое инвестирование переживало взлеты и падения, поскольку хорошая доходность привлекает дополнительные фонды, дополнительные фонды разгоняют рост цен и снижают доходность, и приток средств в фонды падает. В конце 1980-х в Европе случился первый бум венчурного капитала. В сфере венчурного капитала численность сотрудников то падает, то растет по мере роста компании. Даже если общий уровень персонала остается одним и тем же, компании, которая перешла от разработки продукта к его маркетингу, придется сократить инженеров и нанять специалистов по сбыту.

Существенная часть российских корпораций оказалась под санкциями, и их инвестиции теперь могут быть интересны лишь стартапам, работающим в России и Белоруссии. 25 мая 2023 года стало известно о том, что компания «РТ-Венчурные инвестиции», венчурный фонд государственной корпорации «Ростех», получила новое название и сменила направление деятельности. Среди других привлекательных для венчурных инвестиций ниш в 2023 году отмечаются B2B Software, BioTech, EdTech, HRTech и PropTech.

Специалисты J’son & Partners Consulting ранее отмечали тренд к росту влияния государственных инвесторов на рынке венчурного капитала. Эта тенденция получила свое продолжение, что объясняется, в том числе, высокой активностью Фонда Развития Интернет Инициатив. Традиционно наибольшее количество инвестиционных сделок привлек сектор информационных технологий — 90% или 148,6 млн долларов. Из них облачные технологии и ПО получили 41,8 млн долларов, а «финтех» и соцсети — 15 млн долларов. Сектор промышленных технологий увеличил свои показатели, заключив 21 сделку.

Развитие сербской нефтяной отрасли позволит контролировать сырьевые потоки за рубежом. В то же время финансирование иностранного футбольного клуба является большой рекламной акцией для поддержания имиджа. Компания «Газпром» инвестирует в развитие сербской нефтяной компании «Нафтна индустрия Сербии». Также «Газпром» поддерживает немецкий футбольный клуб «Шальке 04».

Внешнее финансирование зачастую необходимо для развития бизнеса. Согласно опросам, 49% начинающих предпринимателей считают инвестиции ключевым ресурсом для развития компании. Инвестиции — это внешнее финансирование, которое поддерживает бизнес, пока тот не встанет на ноги и не начнет приносить устойчивую прибыль. Или пока у инвестора не закончится терпение — ведь многие проекты так и не реализуют свой потенциал. Были двумя самыми крупными группами партнерств с ограниченной ответственностью.

Привлекательными, добавляет он, остаются медицина и биотехнологии, а также промышленные проекты. По мнению Павла Федосова, сейчас главным инвестором на рынке де-факто становится государство, но возможно и появление «специализированных частных фондов, которые компенсируют ушедший иностранный венчурный капитал». Налоговые льготы действительно могут повысить популярность венчурных фондов у частных инвесторов, считают управляющий партнер инвестбанка BSF Capital Алексей Басов и основатель аналитической платформы Dsight Арсений Даббах. По мнению партнера налоговой практики МЭФ Legal Анны Зеленской, льгота будет выгодна крупному бизнесу, уже вышедшему на получение дохода от деятельности, так как она влияет на налог опосредованно, через уменьшение налоговой базы.

В денежном выражении второе место принадлежит подсектору туристических сервисов, который привлек $51,8 млн в результате 6 сделок. На третьем месте по объему привлеченных инвестиций находится сегмент технологий в финансовом секторе с суммой $48 млн в результате 6 сделок. Осталась без изменений, лидирующую роль по общему объему инвестиций сохранил сектор ИТ и составил 88%, однако сегменты промышленных технологий и биотехнологий в 2015 г. Продемонстрировали уверенный рост и в сумме увеличили свой удельный вес до 12%.

При этом 21 инвестор сумел осуществить успешный выход — суммарный объем данных сделок оценили в $2 млрд. Таких сделок было только 12, а их объем составлял $21 млн. Именно за счет успешных выходов размер венчурного рынка увеличился в 2013 г. Центр технологий и инноваций PricewaterhouseCoopers и «Российская венчурная компания» (РВК) представили в феврале 2014 года отчет об итогах 2013 г. Выяснилось, что несмотря на значительный рост количества венчурных сделок, общий объем инвестированных средств за год снизился почти на 30%[18].

Лид-инвестором раунда стал калифорнийский венчурный фонд SignalFire. Согласно исследованию Dsight, сегмент разработки ПО остается наиболее привлекательным для инвесторов. Это связано с ростом интереса к ИТ-безопасности со стороны российских государственных и частных компаний, поясняет Даббах. По его словам, интерес стимулирует и необходимость заменить технологии, ушедшие с российского рынка.

Традиционный инвестор стремится вкладывать средства в рост одной компании на протяжении нескольких лет. Суть венчурных инвестиций – попытка предсказать непредсказуемое. Главная цель – попасть в конец распределения, далеко от его центра. Такой исход подразумевает асимметричный возврат инвестиций, который покроет любые убытки от всех остальных сделок и еще позволит заработать.

По итогам 2017 года суммарная капитализация российских венчурных и private equity (инвестирующих в проекты на поздних стадиях) фондов увеличилась впервые с 2013-го, составив $21,2 млрд против $19,9 млрд в 2016-м. Такие данные приводит Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ). До показателя 2013 года, впрочем, еще далеко — тогда он составлял $26,3 млрд. Из общей суммы на венчурные фонды (их уже почти две сотни) приходится $4,07 млрд ($3,78 млрд в 2016-м).

Несмотря на то, что количество сделок, состоявшихся с участием бизнес-ангелов, сократилось в 2,5 раза, до 8, средний чек сделок остался неизменным по сравнению с первым полугодием 2022 года и составил $0,8 млн. Крупнейшая сделка в этом сегменте – привлечение российской социальной сетью Looky $3,7 млн от группы частных инвесторов. Сокращение общего объема капитала в венчурной индустрии и удорожание денег привело к усилению конкуренции стартапов за раунды. В условиях неопределенности ужесточились требования инвесторов к эффективности бизнеса стартапов и скорости выхода на положительную рентабельность. Объем российского рынка венчурных инвестиций в 2023 году составил $118,2 млн, снизившись в 10,6 раза относительно предыдущего года и оказавшись на минимуме за последние 7 лет. Об этом свидетельствуют данные Агентства инноваций Москвы, опубликованные в начале марта 2024 года.

Наиболее активными инвесторами в 2023 году стали частные фонды – они закрыли 52 сделки. Полученные 20 млн рублей — это сумма денежного потока, который сгенерирует проект за 3 года сверх минимально приемлемой для инвестора 35%-й доходности, и она будет первой составной частью нашей оценки. Ставка дисконтирования — это минимальный уровень доходности, на который рассчитывает инвестор при вложении капитала в стартап с учетом всех рисков и инфляции. В финансовом моделировании есть правило, согласно которому срок планирования в модели должен быть не меньше, чем окупаемость инвестиций в проект. Поэтому для капиталоемких проектов, которые требуют многомиллионных инвестиций в строительство или запуск производства, модель будет рассчитываться на 5—7 лет и более. А для небольшого магазина или онлайн-школы будет достаточно прогноза на 3 года.

Технически проще и быстрее реализовать свою долю одному или нескольким инвесторам напрямую. К тому же, предъявляемые требования к прямым продажам намного ниже, чем проведение процедуры IPO. За счет этого можно сущест­венно повлиять на окончательный доход инвестора [6]. «Обратный выкуп» – продажа доли венчурных инвесторов менеджменту финансируемой компании, т.е. Это вынужденная мера в том случае, когда венчурному инвестору не удалось выручить достаточного капитала у стратегических или финансовых инвесторов.

Объем инвестиций в сервисы онлайн-образования в России по итогам 2022 года составили 4 млрд рублей, снизившись в 3,5 раза относительно показателя годичной давности, равного 14 млрд рублей. Об этом свидетельствуют данные агентства Smart Ranking, опубликованные в конце февраля 2023 года. Сегодня вокруг министерства образовалась «стихийная группа инвесторов», в которую входят 9 фондов, рассматривающих проекты в качестве частных инвесторов.

Как правило, к моменту выхода на рre-IPO компания уже прошла проверку на жизнеспособность и обладает значительным потенциалом, команда научилась зарабатывать и бизнес является прибыльным. Инвестиции же привлекаются с целью ускорения масштабирования и развития. Прямые инвестиции  в быстрорастущий бизнес позволяют не только диверсифицировать инвестиционный портфель , но и потенциально повысить его доходность. Сегодня этот вид инвестиций часто называется рre-IPO — раунд привлечения капитала проводится перед первичным публичным предложением акций или продажей компании стратегу.

Краудфандинг, дословно «финансирование толпой», — это способ привлечения денег в проект от множества частных лиц через онлайн-площадки. От его успешности будет зависеть дальнейшая судьба вашего проекта. Как минимум сотрудничество с крупной компанией станет яркой строчкой в вашем портфолио. А может, корпорация выкупит проект или предложит перейти под свое крыло. В других случаях я обычно советую искать инвестора в своем ближайшем окружении — среди друзей, знакомых или родственников. Cтадия расширения наступает, когда компания нащупывает успешную бизнес-модель и эффективную стратегию продвижения, продажи растут, а денежный поток становится положительным.

Конечно, Андрей Фурсенко не отказывается от темы, с которой и ради которой он пришел в правительство, но объем его полномочий в новой административной структуре существенно урезан. На общем фоне послереформенного устройства утверждение положения о Федеральном агентстве по науке и инновациям выглядит слабым утешением. Налицо — очевидный разрыв между реальными потребностями экономики (неоднократно и с высоких трибун озвучиваемыми) и увлечением администрированием. Результат — государственная политика поддержки инноваций как самостоятельное и стратегическое направление просто выпали из системы государственного институционального обеспечения. Исследование основано на данных Venture Database и RusBase и включает информацию обо всех зарегистрированных в 2013 г.

Переговоры обычно происходят в агрессивной манере, чтобы избежать появления «нежелательных» игроков. Венчурные инвесторы добиваются такой динамики в руководстве, чтобы мгновенно менять бизнес-модель в случае необходимости. Традиционные инвесторы с недоверием относятся к любой попытке компании перераспределить бюджет затрат. Традиционные инвесторы получают от своих компаний подробные финансовые отчеты. При финансовом анализе и прогнозировании учитываются поведение денежных потоков, ключевые экономические показатели и другие важные финансовые вопросы.

Суммарный объем инвестиций за год увеличился на 62%, до $1,31 млрд, при этом 58% вложений обеспечил государственный Российский фонд прямых инвестиций. Венчурные инвестиции составили всего $125 млн (как и в 2016-м, на пике в 2012 году было $376 млн). По числу вложений лидирует Фонд развития интернет-инициатив, осуществивший 43% сделок на рынке. В венчурные фонды с госучастием инвестировали в 2017 году $38 млн ($27 млн в 2016-м), при этом их доля в общей капитализации фондов снизилась до 22% с 24%. Наметилось изменение структуры инвестиций — в ИТ-проекты было направлено 58% вложений всех венчурных фондов (77% в 2016-м), доля проектов в сфере промышленных технологий выросла с 8% до 22%. J’son & Partners Consulting представила в мае 2014 года результаты исследования, посвященного венчурному рынку Российской Федерации в 2013 г.

Самый большой объем финансирования, $1,9 млрд, в том числе от Softbank Group и CapitalG, получила китайская платформа для аренды грузовиков Manbang Group. К таким выводам пришли по итогам профильного исследования аналитики американской компании CB Insights[11]. Глобальный объём инвестиций в разработчиков финансовых технологий в 2019 году составил $53,3 млрд, снизившись на 3,7% относительно 2018-го.

Помимо этого, иногда дивестиция становится результатом антимонопольной политики. Венчурные (высокорисковые) инвестиции чаще всего осуществляются на стадии создания или начальной стадии развития бизнеса (start up). Венчурные инвестиции обычно нацелены на получении высокой прибыли от быстрого роста стоимости бизнеса с нулевого уровня, но при этом несут в себе достаточно высокие риски.

При этом все больше корпораций обзаводятся собственными венчурными фондами. Так, в этом году ВЭБ.РФ объявил о создании инвестиционной платформы для вложений в технологические стартапы Viman Capital. S7 Group (Группа компаний С7) создала свой фонд — S7 Group Investment — для инвестиций в проекты, связанные с цифровыми и промышленными технологиями. Наиболее активным классическим фондом стал Runa Capital, вложивший более $15 млн в 16 компаний. В рейтинг также вошел Da Vinci Capital, созданный с участием капитала РВК и вложивший в 2018 году $100 млн в 5 проектов, включая инвестиции в сервис такси Gett.

Первое место в категории посевных фондов третий год подряд занимает ФРИИ с инвестициями в размере $12 млн в 100 проектов. Лидером среди новых фондов стал Day One Ventures, а среди иностранных инвесторов — GPS Ventures. Самой активной управляющей компанией стала Target Global, которая в 2018 году провела 15 сделок. Кроме того, в топ-10 управляющих команд вошел Инфрафонд РВК (Infra Fund), проинвестировавший в 2 проекта.

Инвесторы стали более осторожно распределять свои ресурсы из-за ограниченных возможностей для роста стартапов. С начала 2024 года не было зафиксировано ни одной сделки со стороны иностранных инвесторов, которые перестали вкладываться в отечественные стартапы еще во втором квартале 2023 года из-за рисков вторичных санкций. Суть этого метода состоит в расчете текущей оценки стартапа исходя из прогнозной оценки через несколько лет и той доходности, которую хочет получить инвестор. Чтобы привлечь деньги венчурного фонда, нужно отправить презентацию проекта и сопроводительное письмо по контакту, указанному на сайте фонда.

Продукт зачастую оказывается оригинальным или улучшенной версией уже существующего аналога. Также команда создателей должна иметь прописанный бизнес-план. Реальные прямые зарубежные инвестиции дают толчок местной экономике и помогают ей быстро развиться.

Правильным решением становится диверсификация — разделение капитала и инвестирование в десятки проектов одновременно. Однако такой способ доступен только для долларовых миллионеров и миллиардеров. (100 стр.) включает подробную информацию о рисковых инвестициях в российские предприятия и содержит 38 тематических графиков и таблиц, а также паспорта фондов и компаний, получивших венчурное инвестирование.

Вернулся в список связанного с выходом Squarespace и Shapeways на биржу, а также приобретением Myheritage и Stack Exchange. На декабрь 2021 года инвестор поддержал более 40 компаний, включая стартап Veriff, занимающийся проверкой личности, который в 2021 году привлек серию В стоимостью $69 млн. Фирма поддержала сотни компаний, включая декакорны Revolut, Wise и гиганта программного обеспечения для автоматизации процессов UiPath, который в апреле 2021 года вышел на биржу с оценкой в $35 млрд.

Публичность повышает шансы быть замеченными, причем не только инвесторами, но и возможными клиентами. Информацию о свежих сделках, а также рейтинги венчурных инвесторов публикуют специализированные агентства и СМИ, такие как IncRussia, Firrma, Rusbase и другие. Один из самых известных рейтингов активности бизнес-ангелов ежегодно публикует «Российская венчурная компания».

Однако недавно в развитии прямых инвестиций в Германии были отмечены успехи. Правительство приняло законы, проясняющие налоговый режим для фондов прямых инвестиций, и было заключено несколько достойных внимания сделок, включая покупку Fortress Investment Group всего социального жилья города Дрезден. Швеция представляет собой интересный пример небольшой страны с достаточно значительной отраслью прямых инвестиций. Как и в Великобритании, в Швеции существенная доля капитала, привлекаемая фирмами, фактически инвестируется в другие европейские страны. По объему привлеченных фондов Франция заняла второе место после Великобритании, однако если судить по доле прямых инвестиций в их более скромных ВВП, лидируют Швеция и Дания. Институциональные инвесторы, особенно пенсионные фонды и страховые компании, ушли из отрасли; европейские компании закрыли свои венчурные подразделения, а американские фирмы закрыли или резко сократили свои европейские офисы.

В крупнейшем раунде участвовала телемедицинская компания «Доктор рядом», которая привлекла $8,9 млн. Также эксперты отметили вложение $7,5 млн в страховой сервис BestDoctor от группы инвесторов и $5 млн в сервис для контроля диеты Simple от фонда Target Global и соучредителя сервиса Palta. Как пишет РБК со ссылкой на этот отчёт, инвестиции в российские стартапы в 2020 году сократили все типы инвесторов за исключением корпоративных фондов и корпораций. Последние инвестировали в стартапы $307,6 млн, что на 61% больше, чем годом ранее.

В 2013 году общий объем российского рынка превысил $3 млрд, в т.ч. На десятом году истории венчурного капитала в нашей стране появилась собственная национальная модель венчурных инвестиций. «Здесь можно говорить об изменении подходов к венчурному финансированию в России, — продолжает Павел Гулькин.

Представляем интересы инвесторов в сделках с целевыми компаниями по российскому и английскому праву и сопровождаем сделки с компаниями из 32 юрисдикций. Полная или частичная продажа активов – подразумевает продажу части или всей своей доли в случае, если компании близка к банкротству или уже является банкротом. При этом не любой бизнес, созданный недавно, относится к категории венчурного. Например, если дело касается относительно молодой социальной сети, то её можно отнести к подобной категории, а недавно созданная гостиница или придорожное кафе — нельзя.

Динамикой для снижения выступил фактор уменьшения усредненного показателя размера сделки до 1,1 млн долларов и сокращение деловой активности на российском рынке, неопределенные показатели макроэкономики и 10% девальвация рубля. Стоит отметить, что попавшие в список ангелы активно доинвестируют свои же компании, предпочитая менее активно вкладывать в другие. С одной стороны, инвесторы верят в свой портфель, с другой — видимо, на открытом рынке не так много молодых компаний, которые им кажутся интересными. В список попали те компании, кто заключил больше всего сделок со стартапами в период с декабря 2017 года по декабрь 2018 года. Основной показатель ранжирования — количество проинвестированных проектов.

В таких организациях полномочия и информация децентрализованы, и каждый отдельный человек наделен властью. Ускорить принятие решений позволяют открытые коммуникации и прозрачность. Инновации, вовлечение и сотрудничество – те ценности, которые способствуют разрушению статуса кво. Несмотря на то, что венчурные инвестиции в каком-то смысле можно отнести к прямым инвестициям, для экспоненциального роста стартапа инвестору требуется применять специфические навыки и инструменты.

Т.е., как было сказано выше, венчурный капиталист лишь посредник и венчурный фонд управляет чужими деньгами. «Несмотря на прекращение спада, в абсолютных масштабах венчурная отрасль в России все еще остается довольно компактной»,— отмечает глава Российской венчурной компании (РВК) Александр Повалко[16]. По его словам, расширить предложение венчурного капитала можно за счет средств крупных компаний, бизнес-ангелов и негосударственных пенсионных фондов.

Традиционные инвесторы контролируют свои вложения на основе подробной финансовой информации. Традиционные инвесторы вкладывают в руководство и корпоративные структуры. ASB Consulting Group для клиента разработан договор инвестиционного товарищества.

В то же время для продажи акций закрытых акционерных обществ необходимо найти инвестора, заинтересованного в покупке. Поэтому подобные сделки не отличаются ликвидностью вне биржи. Горизонтальные инвестиции позволяют расширить сферу влияния и территорию, на которой действует бизнес. Сюда относится открытие новых точек (магазины, предприятия) самостоятельно или по франшизе, выход на иностранные рынки и прочее. Вертикальные инвестиции призваны углубить текущие бизнес-процессы.

Sequoia Capital стал лучшим инвестором года с точки зрения выходов на публичное размещение. Этот фонд был одним из первых инвесторов Airbnb, DoorDash и Unity Technologies. В 2020 году Sequoia Capital инвестировал в пять других, получивших инвестиции в рамках Series C и более поздних раундов, которые в 2020 году стали публичными и были оценены более чем в $1 млрд. Кроме того, фонд вложился в три компании, которые были приобретены более чем за $1 млрд в 2020 году. В середине марта 2021 года Gartner сообщила, что к 2025 году более 75% решений венчурных инвесторов на ранних этапах будут приниматься на основе прогнозов искусственного интеллекта и аналитики данных. Другими словами, ИИ снизит важность обычных презентаций и оценки финансового положения.

Можно обратиться за помощью к инвестиционным консультантам, которые знакомы с людьми, отвечающими за слияния и поглощения в крупных компаниях. Стратегический инвестор — это крупная корпорация, которая приобретает компанию, чтобы получить синергетический эффект. Примеры стратегического инвестора — Сбербанк, который в последние пару лет покупал Okko, DocDoc, «Ситимобил», Rabota.ru и другие активы.

Лидером среди подсекторов ИТ по количеству сделок и сумме инвестиций остался сегмент электронной коммерции. Специалисты PwC в РФ выражают сдержанный оптимизм относительно восстановления в 2017 году на венчурном российском рынке инвестиционной активности. Национальная ассоциация бизнес-ангелов (НАБА) при поддержке РВК и Firrma представила в апреле 2017 года исследование рынка ангельских инвестиций России Russian Angel Monitor 2016.

По сравнению с 2013 годом, число выходов увеличилось на 43% и на 51% в денежном выражении. Возросли показатели по крупным сделкам и объемам грантового финансирования (до 2619 грантов). Согласно обзору, в течение 2014 года инвестиционная активность снизилась на 26% в денежном выражении. Объем инвестиций на посевной стадии вырос на 30%, а совокупный объем инвестиций на ранних стадиях — на 4% и составил $141 млн. Средний размер сделки сократился на 55% и составил $1,5 млн.

Удовлетворить спрос в таком объеме государство не способно, да это и нецелесообразно. В структуре российских венчурных сделок традиционно преобладают сделки на посевных стадиях, причем доля таких сделок в общем количестве увеличилась с 62% в 1 полугодии 2022 года до 70% в первом полугодии 2023 года. По прогнозу Dsight, до конца 2023 года этот показатель может вырасти до 85%. На сделки ранних стадий (pre-seed и seed) в 2023 году впервые пришлось более 60% рынка. Объем посевных инвестиций в 2023 году вырос в 2,5 раза по сравнению с 2022 годом, однако был обеспечен несколькими крупными сделками в основном с наукоемкими стартапами. В то же время сильнее всего сократились инвестиции на поздних стадиях.

В середине января 2020 года издание Forbes сообщило, что в 2019 году африканские стартапы привлекли рекордно высокие инвестиции. В целом африканские компании получили $1,34 млрд венчурного капитала, а финтех-разработчики — $678,73 млн, свидетельствуют данные WeeTracker. Объём инвестиций в разработчиков блокчейн-технологий корпоративного уровня в 2019 году достиг $434 млн, что на 62% больше, чем годом ранее. Об этом свидетельствуют данные аналитической компании CB Insights, специализирующейся на изучении рынка венчурного финансирования.

Инвестировал в один из самых дорогих в мире необанков Nubank с капитализацией $40 млрд. В его портфеле также маркетплейс для использованных авто Auto1 и частные единороги Klarna и Revolut. В портфель чешского инвестора входит сервис для перевода денег Wise и приложение для торговли акциями Robinhood. Главная инвестиция – платежный сервис Adyen, который к декабрю 2021 года стоит $86 млрд.

В нем учитываются инвестиции в компании, которые с 2016 года привлекли финансирование в размере $200 млн или более, вышли на биржу или были приобретены не менее чем за $100 млн. Объем глобального рынка венчурных инвестиций по итогам 2023 года составил $345,7 млрд, что на 35% меньше показатель годичной давности в $531,4 млрд. Об этом свидетельствуют данные аналитической компании PitchBook, опубликованные в начале января 2024 года. По итогам 2023 года объем инвестиций в стартапы в области искусственного интеллекта в глобальном масштабе достиг почти $50 млрд.

Одну из причин стремительного роста инвестиций на рынке корпоративных ИТ эксперты связывают с фондовым рынком. Венчурные капиталисты обычно зарабатывают на портфельной компании, когда та продаётся или выходит на биржу. В 2019 году произошло ряд успешных IPO в технологическом секторе. Так, CrowdStrike в первый день в статусе публичной компании зафиксировала 71-процентный рост котировок. В 2020 году было куплено более 1500 компаний, имеющих венчурные инвестиции, на общую сумму $149 млрд.

По итогам 2020 года зарегистрирована продажа 41-й компании с венчурными инвестициями, превышающими $1 млрд. Прежний максимум датировался 2018 года, когда 31 компания была продана за $95 млрд. В январе 2021 г израильские стартапы собрали рекордные 1,44 миллиарда долларов.

Ожидаемая прибыльность должна находиться где-то в районе центра этого распределения. ASB Consulting Group создана фондовая структура G100k LP на Каймановых островах, которая позволяет привлекать инвестиции в фонд под отдельные проекты. Разработан комплект документов для фонда, включая limited partnership agreement, зарегистрирован general partner и сам фонд. Закрытие фонда в связи с истечением срока, структурирование сделок выхода из 9 портфельных компаний, распределение доходности инвесторам фонда. Перечисленные преимущества заставляют многих инвесторов вкладывать собственные деньги в развитие новых бизнес-идей, способных принести огромную прибыль, а также способствовать появлению других положительных моментов в будущем.

Инвестор возглавляет венчурный фонд, впервые в Европе вышедшый на Франкфуртскую фондовую биржу через SPAC, а также инвестировал в Facebook, Airbnb, Coinbase, Klarna и Revolut. Впервые инвестировал в службу доставку Deliveroo, когда компания обслуживала всего несколько ресторанов в Лондоне. В 2021 году Deliveroo совершила листинг с капитализацией в $12 млрд.

По итогам 2018 года в число активных инвесторов попало 27 корпораций, которые в общей сложности заключили 77 сделок, что в три раза больше аналогичного периода 2017 года (23 сделки). Лидером рейтинга стала АФК «Система» с 15 сделками, следом за ней идут Сбербанк и VK (ранее Mail.ru Group) с 9 подтвержденными инвестициями. В целом результаты рейтинга показывают, что на рынке бизнес-ангельского инвестирования грядет очередная смена поколений. Многие из участников рынка прошлых лет больше не инвестируют, а занимаются уже проинвестированными проектами, либо активно им помогая, либо, в отдельных случаях, даже высадившись в одну из наиболее перспективных компаний. Рейтинг бизнес-ангелов демонстрирует список самых активных частных венчурных инвесторов России.

В 2018 году общее число активных фондов увеличилось и составило 95 фондов, против 55 в 2017 году. При этом в целом активность российских фондов не изменилась. Российские фонды провели в общей сложности 441 сделку, годом ранее — 391. Рост объема инвестиций в 2019 году показали только фонды и компании с государственным участием (4,3 против 1,8 млрд рублей в 2018-м). В начале апреля 2020 года президент Владимир Путин рекомендовал  ЦБ и правительству проработать возможность инвестирования пенсионных накоплений в фонды прямых и венчурных инвестиций. Наибольший рост показали зарубежные инвестиции — они достигли 7,5 млрд рублей против 1,8 млрд рублей в 2019 году.

На североамериканском рынке венчурные компании заключили в 2023 году порядка 15 тыс. Средний чек в рамках раундов финансирования в 2023-м снизился по отношению к 2022 году на 30%. Американские венчурные фонды получили от инвесторов $66,9 млрд, что на две трети меньше, чем годом ранее. Выход из инвестиций для венчурного инвестора является одним из показателей эффективности вложений его капитала. В работе проведена оценка различных вариантов выхода из венчурных инвестиций по ряду параметров.

Бизнес-ангелы обычно одновременно занимаются многими проектами, так как большинство из них потерпят крах и только один из многих принесёт прибыль, которая может окупить остальные убытки. Так, один из первых инвесторов компании Google — Энди Бехтольсхайм — сейчас миллиардер. Здесь кратко определим их как частных инвесторов, играющих значительную роль в начале процесса. Средний жизненный цикл венчурного фонда не более 10 лет, что вполне коррелирует со сроками венчурного инвестирования. Аналогично любому иному инвестфонду, венчурные фонды разделяются на универсальные и специализированные.

Также на российском венчурном рынке выросло число экзитов. Всего их было 17, обычно данный показатель не повышает 10-15. Среди корпоративных инвесторов в 2019 году появились новые игроки в лице частных компаний и корпораций с государственным участием.

Условия капиталовложения, произведенного вне биржи, должны быть прописаны в договоре. Во многом степень участия и влияния на работу организации и отличает данный вид инвестирования от портфельного. Инвестор получает не только полномочия руководителя, члена совета директоров и прочее, но также имеет право назначать своих представителей. Венчурный капитал идет на покрытие операционных расходов и достижение краткосрочных целей, чтобы перейти к последующему инвестиционному раунду.

Ряд бизнес-ангелов, давно присутствующих на венчурном рынке, либо отошли от активного инвестирования, либо организовали собственные фонды, в частности, Рябенький Игорь — основал фонд AltaIR Capital, Черкашин Павел — Vestor.In. По данным исследования, за прошлый год в публичное поле попало 92 сделки с участием бизнес-ангелов, а в 2015 году — 68. Таким образом, рост рынка ангельских инвестиций с 2015 года составил около 41% в сделках и около 20% в денежном выражении. Согласно ежегодному рейтингу активности венчурных фондов России от Firrma, стратегическим партнером которого выступает РВК, партнером — EY, в 2017 году создалось в три раза больше венчурных фондов — 11, чем в предыдущем году (4). Также по итогам года зафиксирован аналогичный показатель по сделкам фонда, что и в 2016 году — 391.

В целом на долю Нигерии и Кении пришлось $1,09 млрд венчурного капитала или, как указано в отчете, «колоссальная доля — 81,49% от общего объема средств, полученных африканскими компаниями». Согласно отчету CB Insights, финансирование китайских стартапов выросло на 51% – до $10,8 млрд, а количество сделок – на 54%, до 351. Для сравнения – финансирование стартапов в Японии, хотя и увеличилось на 56%, однако составило по итогам 2018 г. Крупнейшей сделкой для рынка стали $63 млн инвестиций, полученные платформой для управления капиталом Folio.

Для состоятельных клиентов венчурные инвестиции Сбербанк организовывает через венчурный фонд Fort Ross Ventures SBTVF II. Услуга, запущенная в мае 2019, доступна через участие в ПИФ “Сбербанк — Венчурные Инвестиции”. Направления вложений — Кибербезопасность, облачные технологии, “Интернет-вещей”, Искусственный интеллект. Объекты инвестиций — инновационные компании РФ, Израиля и США. В США роль компании, управляющей капиталом, выполняет “Фирма венчурного капитала” — Venture Capital Firms (VCF).

Чем компания старше, крупнее по объему продаж и прибыли, тем больше вариантов ей доступно, а стоимость привлечения капитала будет ниже. Это объясняется более сложными условиями получения банковского финансирования. Однако привлечение фондов резко упало до уровней ниже даже 2002 и 2003 гг., которые были самой низшей точкой за десятилетие, а активность на рынке венчурного капитала была особенно слабой. Однако недавно привлечение фондов опять резко упало – показатель в 18,6 млрд. Подавляющая часть капитала ушла в выкупы – на венчурные фонды редко когда приходилось более 13% в общей сумме привлеченных за год фондов. Компания имела офисы в двенадцати странах и переориентировалась с венчурного капитала на акции роста, инфраструктуру и выкупы мелких и средних компаний.

Также брокеры предоставляют услуги профессионального управляющего. Вместе со специалистами вы выбираете стратегию инвестирования, договариваетесь, при каких условиях какие акции покупать/продавать, а дальше ситуативные решения по вашему портфелю принимает управляющий. Инвестиции обладают двумя ключевыми качествами, которые имеет прямую взаимосвязь. Чем выше риск, с которым связана инвестиция, тем выше может быть потенциальная доходность. И наоборот — относительно надежные инвестиции никогда не позволяют рассчитывать на высокий заработок.

Такие инвестиции обычно являются крупными вложениями средств, направленными на установление контроля над бизнесом и его дальнейшее успешное развитие. Для осуществления таких инвестиций может потребоваться использование сложных правовых и финансовых инструментов. Самые талантливые предприниматели хотят работать с лучшими венчурными капиталистами. На зрелом рынке, подобном американскому, ведущие венчурные капиталисты отбирают лучшие инвестиционные сделки.

В целом венчурные инвесторы предпочитают афишировать не покупки, а успешные выходы из активов, пишут «Ведомости» со ссылкой на представителя РВК. В 2022 году на российском венчурном было заключено 118 сделок, что почти вдвое меньше, чем годом ранее (221). При этом объем привлекаемого финансирования сократился еще сильнее – с ₽85,2 млрд до ₽16 млрд рублей. Этот показатель можно считать низким, учитывая, что в 2020 году, когда началась пандемия коронавируса COVID-19, было зарегистрировано 203 сделки на ₽24,9 млрд рублей. Соответствующее исследование Telegram-канала «Русский Венчур» было опубликовано в декабре 2022 года.

По итогам первой половины 2019 года в этом секторе наблюдалась положительная динамика как по количеству сделок, так и по общему объему привлеченных средств. В 2018 году сделки в секторе информационных технологий составили 94% от общей суммы всех сделок на рынке. Доля секторов биотехнологий и промышленных технологий составили 3,3% и 2,7% соответственно. Средний размер сделки в первом полугодии 2019 года вырос до $3,1 млн. Обращает на себя внимание почти семикратный рост среднего размера сделки на стадии расширения (с $2 млн до $13,3 млн). Положительная динамика этого показателя связана с трансформацией венчурной модели и постепенным размытием границ между венчурными и прямыми инвестициями.

Частные инвестиции в компании, поддерживаемые венчурными фондами, за год подскочили на 73%. Согласно исследованию, в 2021 году Европа также превзошла Китай по объему венчурных инвестиций. Для самостоятельного физлица прямые инвестиции в бизнес представляют высокий риск. Требуются вложения крупных объемов, а в случае неудачи все средства будут утрачены.

Форекс обучение в школе Бориса Купера, переходите по ссылке и узнаете больше — https://boriscooper.org/.